PV Gas nắm giữ hơn 40.000 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi, bỏ túi hơn 300 tỷ đồng tiền lãi

Tổng công ty Khí Việt Nam (PV GAS, mã chứng khoán GAS) vừa công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý I/2026.

Theo đó, trong 3 tháng đầu năm, GAS ghi nhận doanh thu thuần đạt 38.019 tỷ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong cơ cấu doanh thu, doanh thu từ bán khí khô và khí thiên nhiên hóa lỏng (LNG) tăng đột biến lên 20.950 tỷ đồng, tăng 90% so với cùng kỳ và đóng góp 55% tổng nguồn thu.

Tiếp đến là doanh thu bán khí LPG gần 15.500 tỷ đồng, tăng hơn 16% so với cùng kỳ, góp hơn 40% nguồn thu. Doanh thu bán CNG tăng 24% trong khi doanh thu bán condensate giảm 6%.

Trong kỳ, giá vốn hàng bán tăng 55%, qua đó khiến lãi gộp chỉ còn tăng 10%, đạt trên 4.500 tỷ đồng. Cùng với đó, doanh thu tài chính cũng đóng góp 385 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ tăng lãi tiền gửi.

Về chi phí, chi phí tài chính gần như đi ngang so với quý I/2025, trong khi đó, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh nhất trong kỳ khi gia tăng 25% lên mức 397 tỷ đồng; chi phí bán hàng tăng 4% lên 624 tỷ đồng. Hai khoản chi phí này tăng chủ yếu do phải tăng chi phí nhân viên.

Khấu trừ chi phí, giá vốn, GAS ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 2.994 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ và cao nhất trong 3 quý gần đây.

Tại thời điểm cuối quý I/2026, GAS ghi nhận tổng tài sản đạt 92.923 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Tổng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng ngắn hạn đạt khoảng 40.000 tỷ đồng, chiếm 43% tổng tài sản, qua đó thu về hơn 300 tỷ đồng tiền lãi trong 3 tháng.

Hàng tồn kho giảm mạnh, từ hơn 4.300 tỷ đồng hồi đầu năm về 3.000 tỷ đồng.

Tổng nợ phải trả tính đến ngày 31/3/2026 giảm từ 25.914 tỷ về 22.333 tỷ đồng, trong đó chiếm chủ yếu là nợ ngắn hạn với hơn 16.000 tỷ đồng.

Trong định hướng dài hạn, doanh nghiệp cho biết sẽ tiếp tục đẩy mạnh đầu tư vào các dự án hạ tầng năng lượng trọng điểm. Trọng tâm là dự án nâng công suất kho LNG Thị Vải lên 3 triệu tấn/năm. Đồng thời, các dự án kho cảng LNG tại Sơn Mỹ, Vũng Áng (Bắc Trung Bộ) và khu vực miền Bắc cũng đang được triển khai các bước chuẩn bị đầu tư, nhằm củng cố vị thế trong chuỗi cung ứng khí và năng lượng sạch.

PV GAS gần đây thông báo đã chốt danh sách cổ đông để thực hiện quyền họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, dự kiến diễn ra vào ngày 22/5 tới tại trụ sở công ty ở TP HCM. Những vấn đề về vận chuyển khí liên quan đên Trung Đông, xây dựng kho dự trữ, chiến lược đầu tư, kế hoạch mua bán khí, cổ tức, nhân sự... dự kiến trở thành điểm nóng tại đại hội.

PV GAS giữ vai trò trung nguồn trong chuỗi giá trị khí Việt Nam. Doanh nghiệp không trực tiếp khai thác dầu khí như nhóm thượng nguồn, cũng không vận hành nhà máy điện như nhóm phát điện khí.

Vai trò chính của PV GAS nằm ở thu gom, vận chuyển, xử lý, tồn trữ, tái hóa và phân phối khí cùng các sản phẩm khí. Hệ thống đường ống, nhà máy xử lý, kho chứa, kho cảng LNG và mạng lưới khách hàng điện, đạm, công nghiệp tạo nên nền tảng hoạt động của doanh nghiệp.

Mô hình doanh thu của PV GAS gồm nhiều lớp. Khí khô và condensate gắn với nguồn khí nội địa. LNG nhập khẩu đi qua khâu tồn trữ, tái hóa và phân phối đến khách hàng điện, công nghiệp. LPG phục vụ thị trường bán buôn, bán lẻ, công nghiệp và dân dụng. Ngoài ra, doanh nghiệp còn có CNG, dịch vụ hạ tầng và nguồn thu tài chính từ tiền gửi.

Mỗi lớp doanh thu có đặc tính lợi nhuận khác nhau. Khí khô từ nguồn nội địa thường có biên cao hơn do khách hàng ổn định, hợp đồng dài hạn và hạ tầng đã hình thành trong nhiều năm. Condensate có thể đóng góp tốt khi giá dầu thuận lợi, nhưng phụ thuộc vào sản lượng khí đầu vào.

Trong quý I, PV GAS nhập khẩu 63.000 tấn LNG phục vụ điện và công nghiệp. Nguồn LNG này bổ sung cung ứng trong bối cảnh khí nội địa suy giảm, đồng thời mở rộng vai trò của doanh nghiệp trong chuỗi điện khí.

Doanh thu LNG phụ thuộc vào sản lượng tái hóa và giá bán đầu ra. Giá vốn LNG gồm giá mua quốc tế, chi phí vận chuyển biển, phí tồn trữ, chi phí tái hóa, khấu hao hạ tầng và biến động tỷ giá. Khi giá đầu vào tăng nhanh hơn khả năng điều chỉnh giá bán, biên lợi nhuận sẽ thu hẹp dù sản lượng tiêu thụ tăng.

Sự dịch chuyển sang LNG không chỉ là diễn biến của một quý. Khi nguồn khí trong nước giảm, PV GAS phải tăng vai trò của LNG nhập khẩu, LPG, kinh doanh quốc tế và dịch vụ hạ tầng để bù đắp nguồn cung.

Điều này đưa PV GAS vào cấu trúc tăng trưởng chịu tác động từ nhiều biến số hơn. Các biến số này gồm giá hàng hóa quốc tế, tỷ giá, chi phí vận chuyển, công suất kho cảng và cơ chế giá đầu ra.

Trong cấu trúc mới đó, hạ tầng vẫn là nền tảng quan trọng của PV GAS. Kho LNG Thị Vải có công suất giai đoạn 1 là 1 triệu tấn mỗi năm. Công suất tái hóa đang được nâng lên 288 tấn mỗi giờ. Cùng với hệ thống đường ống và các cơ sở xử lý khí hiện hữu, hạ tầng này giúp doanh nghiệp giữ vai trò trong chuỗi cung ứng khí cho điện, đạm và công nghiệp.

Tuy nhiên, hạ tầng LNG chỉ tạo hiệu quả kinh tế khi công suất sử dụng đạt mức phù hợp. Kho cảng cần nguồn hàng ổn định, hợp đồng đầu ra dài hạn và nhu cầu đủ lớn từ hệ thống điện, đạm, công nghiệp. Nếu sản lượng tái hóa thấp, doanh nghiệp vẫn phải ghi nhận chi phí vận hành, khấu hao và chi phí vốn.

×