Nhận định chứng khoán 27-31/10: Lực mua là yếu tố quyết định vùng 1.700 điểm

VN Index giảm sâu trong phiên đầu tuần trước (-5,47%) do hiệu ứng từ kết quả thanh tra hoạt động phát hành trái phiếu tại nhiều doanh nghiệp. Mặc dù rung lắc mạnh là diễn biến chính trong các phiên còn lại, tuy nhiên, chỉ số đã hồi phục đáng kể sau phiên giao dịch đầu tuần. Kết thúc tuần giao dịch 20/10 – 24/10, VN-Index đóng cửa ở mức 1,683.18 điểm, giảm 48,01 điểm (-2.77%).

Đột biến ở hai ngày đầu tuần, khối lượng giao dịch của VN-Index giảm dần về cuối tuần và thanh khoản khớp lệnh cả tuần ở mức thấp hơn -3,9% so với bình quân 20 tuần. Lũy kế đến cuối phiên giao dịch, thanh khoản tuần trên sàn HSX đạt 1,204 triệu cổ phiếu (-8,06%), tương đương giá trị đạt 37.807 tỷ đồng (-13,14%).

Tuần giảm điểm với nhiều yếu tố bất ngờ của VN-Index và độ mở nghiêng về sắc đỏ với 14/21 nhóm ngành đóng cửa giảm điểm. Công nghệ viễn thông (+8,84%), Bán lẻ (+2,38%) và Nhựa (+2,08%) là ba nhóm ngành tăng điểm mạnh nhất. Ở chiều ngược lại, Chứng khoán (-12,20%), Thép (-6,25%) và Ngân hàng (-5,27%) là ba nhóm ngành chịu áp lực điều chỉnh mạnh nhất trong tuần qua.

Dù đà hồi phục kỹ thuật vẫn được duy trì, các công ty chứng khoán đưa ra nhận định tương đối thận trọng về triển vọng ngắn hạn của thị trường.

Ở góc độ kỹ thuật, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho biết các chỉ báo hiện tại cho thấy đà hồi phục của thị trường có thể tiếp diễn trong ngắn hạn. Dù vậy, chỉ số chung vẫn chưa xác nhận tạo đáy hoàn toàn, tiếp tục vận động trong biên độ với vùng hỗ trợ quanh 1.660 điểm và hướng tới mốc 1.700 điểm.

VCBS khuyến nghị nhà đầu tư nên bám sát diễn biến thị trường trong những phiên tới, đồng thời tận dụng các nhịp tăng trong phiên để cơ cấu lại danh mục. Nhà đầu tư nên loại bỏ các cổ phiếu yếu, đã gãy xu hướng tăng và chuyển dần tỷ trọng sang các mã có dấu hiệu hồi phục rõ rệt trong các phiên cuối tuần.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc Phân tích CTCK VPS cho rằng, đợt điều chỉnh mạnh vừa qua diễn ra sau khi chỉ số chạm vùng kháng cự 1.795–1.800 điểm – nơi áp lực chốt lời tăng cao, trong khi nhà đầu tư trở nên dè dặt khi dòng tiền chủ yếu tập trung vào nhóm cổ phiếu lớn như Vingroup, VJC, MWG….

"Một phiên điều chỉnh khi tâm lý nhà đầu tư dao động bởi các tin đồn thất thiệt cũng có thể khiến thị trường biến động mạnh. Đây là diễn biến dễ hiểu trước khi thị trường bước vào xu hướng tăng mới", ông Khánh nhận định.

Ông cũng lưu ý rằng, dù VN-Index đã tăng khoảng 30% từ đầu năm, độ rộng thị trường đang suy yếu rõ rệt, khi chỉ số chủ yếu được kéo bởi nhóm vốn hóa lớn. Nếu loại bỏ tác động từ nhóm Vingroup, VN-Index thực chất chỉ quanh 1.365 điểm – phản ánh đà tăng thiếu lan tỏa so với giai đoạn 2021.

Dù vậy, ông Khánh cho rằng thị trường vẫn còn nhiều cơ hội chọn lọc, tập trung ở các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh quý III/2025 đột phá. Những cổ phiếu đã tăng nóng có thể điều chỉnh để cân bằng, trong khi nhóm chưa tăng sẽ sôi động trở lại.

Theo số liệu thống kê, dư nợ margin toàn thị trường cuối quý III/2025 ước đạt gần 380.000 tỷ đồng, tăng 26% so với quý trước và 56% so với cuối năm 2024. Margin cao giúp duy trì thanh khoản và hỗ trợ đà tăng trong giai đoạn vừa qua, song cũng khiến áp lực giải chấp gia tăng khi thị trường điều chỉnh.

Ông Lê Đức Khánh cho biết, trạng thái margin hiện tại vẫn trong tầm kiểm soát, khi nguồn vốn cho vay ký quỹ ở các công ty chứng khoán lớn còn dồi dào.

Ông kỳ vọng, cùng với triển vọng nâng hạng thị trường và các yếu tố vĩ mô tích cực, VN-Index sẽ sớm lấy lại đà tăng và hướng đến vùng 1.700 - 1.800 điểm trong thời gian tới.

Theo Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS), trong phiên cuối tuần trước, VN-Index đã tạm chững lại sau 3 phiên hồi phục liên tiếp. Áp lực bán quay trở lại khi chỉ số tiệm cận đường trung bình 20 phiên (MA20), cho thấy tâm lý thận trọng vẫn bao trùm thị trường trong ngắn hạn.

TPS cho rằng nếu lực cầu tiếp tục suy yếu, nhịp hồi phục hiện tại có thể sớm kết thúc và VN-Index sẽ quay lại trạng thái điều chỉnh. Dù vậy, vùng 1.600-1.620 điểm vẫn được xem là vùng hỗ trợ đáng tin cậy trong trường hợp chỉ số điều chỉnh trở lại.

Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) thì nhìn nhận vùng 1.700 điểm sẽ là ngưỡng kháng cự quan trọng của VN-Index. Nếu lực mua không đủ mạnh để bứt phá, chỉ số có thể quay lại kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.600 điểm trong các phiên sắp tới.

×