Goldman Sachs hạ dự báo giá vàng thêm 500 USD vào cuối năm 2026

Goldman Sachs đự báo giá vàng sẽ giảm trong năm 2026, dao động ở mức 4.900 USD/ounce cho tháng 12 ngụ ý rằng giá vàng vẫn được kỳ vọng sẽ tăng trong nửa cuối năm, mặc dù ít hơn 500 USD/ounce so với dự kiến ​​trước đó.

Theo Goldman Sachs, nguyên nhân chính khiến dự báo giá vàng bị điều chỉnh giảm là triển vọng dòng vốn vào các quỹ ETF vàng suy yếu. Trước đó, nhóm kinh tế của ngân hàng đã lùi kỳ vọng về thời điểm Fed cắt giảm lãi suất sang tháng 6 và tháng 12 năm sau. Trong dự báo cũ, các đợt giảm lãi suất được kỳ vọng diễn ra vào tháng 12/2026 và tháng 3/2027.

Các chuyên gia cũng cho rằng lo ngại về tính độc lập của Fed có thể không còn quá lớn sau cuộc họp đầu tiên dưới sự lãnh đạo của ông Warsh, khi Fed phát đi thông điệp được đánh giá là "diều hâu" hơn dự kiến.

“Quan điểm của chúng tôi về giá vàng vẫn mang tính tích cực về mặt cấu trúc nhưng thận trọng về mặt chiến thuật, với rủi ro giảm giá trong ngắn hạn và rủi ro tăng giá trong trung hạn”, các nhà phân tích Lina Thomas và Daan Struyven cho biết trong một bản báo cáo.

Goldman Sachs là một trong những tổ chức Phố Wall lạc quan nhất về vàng trong nhiều năm qua. Cuối năm 2024, ngân hàng này từng khuyến nghị nhà đầu tư “hãy mua vàng”, dự báo chính xác đợt tăng giá mạnh sau đó của kim loại quý.

Tuy nhiên, thị trường vàng đang đối mặt với nhiều lực cản hơn trong thời gian gần đây. Cuộc xung đột tại Trung Đông từng đẩy giá năng lượng tăng mạnh, làm dấy lên lo ngại lạm phát kéo dài và buộc các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến.

Trong cuộc họp tuần này, Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách phát tín hiệu ngày càng nghiêng về khả năng tăng lãi suất trong năm nay nếu áp lực lạm phát không hạ nhiệt. Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng cam kết ưu tiên khôi phục ổn định giá cả, củng cố thêm quan điểm cứng rắn của ngân hàng trung ương Mỹ.

Ngoài ra, những lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương có thể bị hạn chế do cuộc họp đầu tiên của Fed dưới sự lãnh đạo của ông Warsh có phần “khá cứng rắn”, họ nói thêm. Ông Warsh được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm, người đã thăng chức cho ông sau khi liên tục chỉ trích người tiền nhiệm vì không cắt giảm lãi suất đủ mạnh.

Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất, “nhu cầu vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro chính sách vĩ mô có thể giảm mạnh hơn nữa”, với giá vàng ở mức 4.400 USD vào cuối năm, các nhà phân tích cho biết.

Một số lãnh đạo của Goldman Sachs đã cảnh báo về khả năng này. Rob Kaplan, Phó chủ tịch của Goldman Sachs và cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang chi nhánh Dallas, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television tuần này rằng, Cục Dự trữ Liên bang có thể cần phải tăng lãi suất ngay từ tháng 9 nếu lạm phát vẫn ở mức cao.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cho biết vẫn còn một số yếu tố hỗ trợ cho giá vàng, bao gồm cả việc mua vào của ngân hàng trung ương. Họ dự báo lượng mua vào của khu vực chính phủ sẽ ở mức 50 tấn mỗi tháng trong năm nay và 40 tấn mỗi tháng vào năm tới.

Giá vàng giao dịch lần cuối ở mức gần 4.168 USD/ounce, đang trên đà giảm tuần thứ ba liên tiếp. Sau khi tăng vọt lên mức kỷ lục ngay dưới 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1, giá vàng đã kết thúc tháng giảm thứ ba liên tiếp trong tháng 5.

Giá vàng đã tăng hơn gấp đôi trong ba năm qua, được hỗ trợ bởi sự gia tăng mạnh mẽ trong hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương. Một phần lợi nhuận đó đã bị xóa bỏ trong năm nay sau khi cuộc xung đột ở Trung Đông đẩy giá năng lượng lên cao và làm dấy lên dự đoán lãi suất sẽ cần phải duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý không sinh lời này.

Theo khảo sát của Hội đồng Vàng thế giới (WGC), trong năm tới, các ngân hàng trung ương của các thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển chiếm phần lớn trong số những người mua tiềm năng. Khoảng 53% số người được hỏi cho biết họ dự kiến ​​lượng nắm giữ của mình sẽ tăng lên, so với 18% của các ngân hàng trung ương thuộc các nền kinh tế phát triển.

Phần lớn các giao dịch mua này đến từ các chương trình tích lũy trong nước, theo đó các quốc gia mua vàng từ các công ty khai thác trong nước bằng đồng nội tệ, thay vì sử dụng dự trữ ngoại tệ khan hiếm. Một nửa số ngân hàng trung ương có kế hoạch mua cho biết họ sẽ chi trả cho các giao dịch mua theo cách này, trong khi 38% cho biết họ sẽ bán các tài sản dự trữ hiện có.

Ngân hàng Anh, nằm giữa trung tâm giao dịch vàng bạc đá quý lớn nhất thế giới ở London, vẫn là địa điểm lưu trữ phổ biến nhất đối với các ngân hàng trung ương, được 57% người được hỏi sử dụng. Tuy nhiên, 9% cho biết họ đã lưu trữ nhiều hơn trong nước trong năm qua và 10% đã chuyển sang đa dạng hóa lượng dự trữ của mình ở nhiều địa điểm khác nhau, tăng từ 5% và 2% trong cuộc khảo sát năm ngoái.

Ngày 19/6 đánh dấu ngày giảm sâu nhất của vàng miếng trong hơn một tuần, chấm dứt chuỗi bảy ngày tăng giá liên tiếp vốn cộng thêm hơn 15 triệu đồng/lượng. Mức giá hiện tại kéo chênh lệch giữa SJC bán ra và giá vàng thế giới quy đổi lên khoảng 13,76 triệu đồng/lượng. Các doanh nghiệp kinh doanh vàng lớn đồng loạt nới rộng khoảng cách mua – bán lên 3 triệu đồng/lượng, phản ánh tâm lý phòng ngừa rủi ro gia tăng trên diện rộng.

Trên thị trường thế giới, vàng giao ngay đang hướng tới tuần giảm thứ ba liên tiếp, giao dịch quanh 4.171–4.190 USD/ounce. Áp lực bán đến từ tín hiệu từ cuộc họp báo của chủ tịch Fed Kevin Warsh, làm dấy lên kỳ vọng Fed có thể thực hiện thêm một đợt tăng lãi suất trong năm nay, dù giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất. Phản ứng với thông tin này, chỉ số DXY đo lường sức mạnh đồng USD tăng lên 100,8 điểm, mức cao nhất kể từ tháng 5.2025. USD mạnh khiến vàng, tài sản được định giá bằng USD không trả lợi suất, trở nên đắt đỏ hơn với nhà đầu tư quốc tế và mất đi động lực tăng trưởng ngắn hạn.

×