Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào nửa cuối 2025 với nhiều kỳ vọng bứt phá, nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, triển vọng nâng hạng thị trường mới nổi và dòng vốn ngoại trở lại. Tuy nhiên, rủi ro vẫn tiềm ẩn từ biến động thuế quan, địa chính trị và chính sách Mỹ.
Bất chấp những biến động từ bảo hộ thương mại của Mỹ và căng thẳng địa chính trị, kinh tế Việt Nam duy trì sức chống chịu tốt trong nửa đầu 2025. Theo báo cáo chiến lược của VNDIRECT, triển vọng thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam sáu tháng cuối năm được đánh giá tích cực nhờ kỳ vọng nâng hạng thị trường và nền tảng vĩ mô ổn định.
Một số chuyên gia nhận định, động lực chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam gồm: cải cách hành chính, đầu tư công tăng tốc, hỗ trợ khu vực tư nhân, thu hút FDI chất lượng, tiêu dùng sôi động nhờ tầng lớp trung lưu gia tăng và thị trường bất động sản ấm dần nhờ cải cách pháp lý.
Sự trở lại mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt nhóm bất động sản “họ Vin” như Vinhomes (VHM), cùng các cổ phiếu ngân hàng như Techcombank hay Sacombank, là động lực chính dẫn dắt đà tăng. Ngoài ra, các nhóm ngành như phân bón, hóa chất, cảng biển, bán lẻ cũng ghi nhận hồi phục tích cực.
Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro như căng thẳng thương mại Mỹ-Việt hay bất ổn địa chính trị, có thể ảnh hưởng dòng vốn và tâm lý thị trường.
Nửa đầu 2025, VN-Index tăng 6,7%, vượt trội nhiều thị trường khu vực. Bất động sản dẫn sóng với mức tăng 66,8%, được hỗ trợ bởi đề xuất dự án đường sắt cao tốc Bắc - Nam và IPO thành công của VPL. Dù thanh khoản giảm 16,7% do lo ngại thuế quan, số tài khoản cá nhân đạt mốc 10 triệu sớm hơn dự kiến. Dòng vốn ngoại cũng có tín hiệu tích cực hơn trong quý II.
Sau cú sốc ngày 2/4 khi Mỹ áp thuế đối ứng 46% khiến VN-Index mất 6,7% chỉ trong một phiên, thị trường nhanh chóng hồi phục nhờ chính sách hỗ trợ trong nước, lệnh hoãn thuế 90 ngày và tiến trình đàm phán thương mại. Chỉ số lấy lại ngưỡng 1.300 điểm vào tháng 5 và đạt 1.350 vào giữa tháng 6, bất chấp lo ngại địa chính trị.
Dựa trên những tín hiệu này, VNDIRECT điều chỉnh dự báo VN-Index cuối 2025 lên 1.450 điểm (+14% so với cuối 2024), dựa trên kỳ vọng đàm phán thuế quan Mỹ-Việt thành công, mức thuế bình quân giảm còn 16-22%, cùng hai đợt Fed hạ lãi suất giúp DXY duy trì dưới 100. Dự báo GDP Việt Nam năm 2025 đạt 7,3%, tín dụng tăng 16%, lợi nhuận doanh nghiệp tăng 14-15%, giữ P/E thị trường ở mức 13,5 lần.
Chiến lược đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các nhóm ngành: ngân hàng, bán lẻ - tiêu dùng, hàng không, bất động sản, điện, phân bón và dầu khí, với triển vọng phân hóa rõ nét theo từng cổ phiếu. TTCK Việt Nam đang chờ thời điểm “cá chép hóa rồng” để bứt phá mạnh mẽ trong những tháng cuối năm.
Theo phân tích của Công ty Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV), khối ngoại đã mua ròng trở lại trong tháng 5/2025, sau chuỗi bán ròng mạnh mẽ từ đầu năm 2024. Do đó, thị trường chứng khoán được kỳ vọng khởi sắc trở lại, nếu chính sách thuế quan khả quan.
Năm 2025, Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8%, với đầu tư công dự kiến tăng 38% so với 2024 và tín dụng toàn nền kinh tế tăng 16%. Tuy nhiên, mục tiêu này vẫn đầy thách thức, khi lạm phát dự báo ở mức 4,5-5% để tạo dư địa cho tăng trưởng. Trong kịch bản cơ sở và tích cực, SSV dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam có thể đạt 6-7%, dù khó đạt mức 8%.
SSV dự báo thị trường chứng khoán nửa cuối năm, VN-Index có thể dao động 1.200 - 1.300 điểm trong kịch bản tiêu cực và lên 1.400 - 1.500 điểm nếu kịch bản tích cực xảy ra, với tăng trưởng EPS từ 14-18%.
Trong
5 tháng đầu năm, thuế đối ứng chưa tác động mạnh đến kinh tế Việt Nam, nhờ
doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu trước khi thuế quan có hiệu lực, làm cầu USD
tăng và tạo áp lực lên tỷ giá. Tỷ giá chịu sức ép lớn do biến động địa chính trị,
nhất là căng thẳng Mỹ - Iran và giá dầu tăng cao, khiến lạm phát leo thang. Điều
này có thể cản trở nỗ lực duy trì lãi suất thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng
trong nửa cuối năm.
Khối ngoại bán ròng 1,6 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, chủ yếu do rút vốn từ các quỹ ETF. Tuy nhiên, tín hiệu tích cực là khối ngoại đã quay lại mua ròng trong tháng 5. Ngoài ra, triển khai hệ thống KRX và CCP giúp gỡ vướng cho nhà đầu tư nước ngoài, tạo kỳ vọng nâng hạng thị trường.
Từ nay đến cuối năm, triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi từ tổ chức FTSE trong kỳ đánh giá tháng 9/2025 là động lực lớn cho thị trường. Cùng với đó, kỳ vọng Fed hạ lãi suất hai lần trong nửa cuối năm sẽ giảm bớt áp lực tỷ giá và hỗ trợ dòng vốn chảy vào thị trường.
Một số ngành được dự báo tiếp tục hút vốn nhờ triển vọng dài hạn như ngân hàng, bất động sản, hàng không, điện, dầu khí và phân bón. Trong đó, nhóm ngân hàng được hưởng lợi từ tín dụng tăng tốc, biên lãi ròng cải thiện, còn bất động sản kỳ vọng ấm lên nhờ cải cách pháp lý và hạ tầng. Ngành điện và dầu khí cũng được đánh giá tích cực nhờ chính sách phát triển năng lượng và đầu tư lớn trong nước.
Các chuyên gia vẫn cảnh báo rủi ro tiềm ẩn từ biến động chính sách của Mỹ, tình hình địa chính trị và kết quả đàm phán thuế đối ứng, có thể tác động mạnh đến tâm lý thị trường. Nhà đầu tư cần theo sát diễn biến vĩ mô, chính sách tiền tệ toàn cầu, để chủ động quản trị rủi ro, tránh những cú sốc bất ngờ.
Trong kịch bản tích cực nhất, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.500 điểm vào cuối năm, nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc, triển vọng nâng hạng và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp khoảng 14-15%.
Ngược lại, kịch bản tiêu cực với mức thuế quan cao hơn dự kiến có thể khiến chỉ số dao động quanh vùng 1.300 điểm, nhưng các chuyên gia vẫn tin rằng thị trường Việt Nam đang trên hành trình “vượt sóng”, với nhiều cơ hội bứt phá đang chờ đón phía trước.
Sau nửa đầu năm 2025 đầy biến động nhưng khép lại ở mức đỉnh lịch sử, Phố Wall bước vào 6 tháng cuối năm với nhiều yếu tố có thể làm chao đảo đà tăng của cổ phiếu Mỹ. Chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 5% từ đầu năm, hồi phục mạnh sau cú lao dốc hồi tháng 4 do lo ngại từ kế hoạch áp thuế “Ngày Giải phóng” của Tổng thống Donald Trump.
Song theo Reuters, giới đầu tư vẫn đối mặt nhiều câu hỏi lớn.
Liệu thuế quan có thành “cú cắn” thực sự?
Nỗi lo tồi tệ nhất về thuế quan của ông Trump phần nào đã lắng dịu, nhưng các biến động mới vẫn rình rập khi Mỹ chạy đua ký kết các thỏa thuận thương mại trước hạn chót 9/7.
Dù một số mức thuế có thể được rút lại, mức thuế suất thực tế tại Mỹ vẫn đã tăng lên 13% từ mức 3% đầu năm, theo Goldman Sachs, đe dọa đẩy lạm phát tăng cao, ăn mòn lợi nhuận doanh nghiệp và chi tiêu tiêu dùng.
Giới phân tích kỳ vọng báo cáo lợi nhuận quý II, khởi động trong tháng này, sẽ là phép thử xem liệu Phố Wall có đánh giá đúng tác động của thuế quan không, với dự báo lợi nhuận S&P 500 tăng 5,9%.
Khi nào Fed cắt giảm lãi suất?
Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn thận trọng với lạm phát do tác động từ thuế quan, trì hoãn việc giảm lãi suất. Tuy nhiên, thị trường dự đoán gần ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, với lần đầu có thể vào tháng 9.
Áp lực từ ông Trump muốn Fed giảm lãi suất sớm và việc ông gợi ý thay thế Powell trước khi hết nhiệm kỳ vào tháng 5/2026 càng làm gia tăng biến động thị trường.
Big Tech trở lại dẫn dắt?
Cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng đã quay trở lại dẫn dắt thị trường sau khởi đầu khó khăn, với nhóm “Magnificent Seven” tăng vọt kể từ đáy tháng 4. Tuy nhiên, giới đầu tư lo ngại đà tăng quá tập trung, mong đợi thị trường sẽ lan tỏa rộng hơn.
Định giá cổ phiếu đang đắt đến đâu?
P/E dự phóng của S&P 500 đã vọt lên 22,2, cao hơn đáng kể mức trung bình dài hạn 15,8. Lợi nhuận doanh nghiệp dự báo tăng 8,5% năm nay và 14% năm 2026, nhưng lãi suất trái phiếu kho bạc vẫn là rủi ro tiềm ẩn, nhất là nếu lo ngại thâm hụt ngân sách Mỹ trỗi dậy.
Liệu “ngoại lệ Mỹ” có phai nhạt?
Đồng USD đang ở đáy 3 năm, và cổ phiếu Mỹ kém hấp dẫn hơn so với thị trường quốc tế từ đầu năm. Giới đầu tư đang cân nhắc liệu chứng khoán Mỹ hay nước ngoài sẽ chiếm ưu thế nửa cuối năm.
Rủi ro địa chính trị có trở lại?
Căng thẳng Iran-Israel vừa qua chỉ tác động nhẹ, song nếu bùng phát trở lại, giá dầu có thể vượt 100 USD/thùng, gây biến động mạnh. Barclays cảnh báo, bất ổn địa chính trị thường kích hoạt các đợt biến động dữ dội trên thị trường tài sản rủi ro.
Các Thượng nghị sĩ Cộng hòa Mỹ đã thông qua dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu khổng lồ của Tổng thống Donald Trump với tỷ lệ sít sao, mở đường cho một gói chính sách sẽ giảm mạnh thuế, cắt giảm các chương trình an sinh xã hội, đồng thời tăng chi tiêu quân sự và kiểm soát nhập cư. Dù điều này có thể khiến nợ công Mỹ tăng thêm 3.300 tỷ USD.
Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục bùng nổ trong phiên giao dịch ngày 28/8, khi nhà đầu tư đón nhận loạt tín hiệu tích cực: tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong quý 2 được điều chỉnh mạnh lên, lợi nhuận từ các tập đoàn công nghệ hàng đầu gây ấn tượng, đồng thời giới chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nghiêng về kịch bản bắt đầu nới lỏng chính sách ngay trong tháng Chín.
Từ ngày 27/8, Mỹ chính thức áp thuế 50% đối với nhiều loại hàng hóa nhập khẩu từ Ấn Độ. Mức thuế này bao gồm 25% thuế cơ bản và 25% bổ sung, theo tờ The Economic Times.
Ngân hàng TMCP Phát triển TP HCM (HDBank, mã HDB) ngày 27/8 đã có thông báo lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) về kết quả mua lại trái phiếu trước hạn.
Mở cửa phiên giao dịch ngày 28/8, giá vàng miếng niêm yết ở mức 126,7 - 128,2 triệu đồng/lượng. So với chốt phiên hôm trước, chiều mua vào tăng mạnh 700.000 đồng mỗi lượng trong khi chiều bán chỉ tăng 200.000 đồng.
Nga dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025 đạt 1,5%, thấp hơn một điểm phần trăm so với dự báo chính thức trước đó.
Theo dự thảo Luật Quản lý thuế sửa đổi do Bộ Tài chính trình, những khoản nợ thuế kéo dài trên 10 năm, dù đã áp dụng đầy đủ biện pháp cưỡng chế nhưng vẫn không thể thu hồi, sẽ được xem xét xóa.
Chi phí nợ trong năm tài khóa 2026 của Nhật Bản dự kiến tăng vọt lên khoảng 220 tỷ USD, tương đương 32,4 nghìn tỷ yên. Đây là con số cao kỷ lục, phản ánh sức ép ngày càng lớn từ chính sách tiền tệ đảo chiều và những khoản chi tiêu xã hội ngày một phình to.
Các ngân hàng thương mại ngày hôm nay tăng nhẹ giá USD lên hết biên độ và lên lại vùng đỉnh. So với đầu năm, mỗi USD ngân hàng hiện cao hơn 985 đồng, tương đương mức tăng hơn 3,85%.
Hàng loạt doanh nghiệp kinh doanh vàng niêm yết với giá 126 triệu đồng/lượng (mua vào) -128 triệu đồng/lượng (bán ra), cao hơn cuối ngày liền trước 300.000 đồng/lượng mỗi chiều. Theo dự báo, giá vàng miếng SJC sớm đạt kỷ lục mới 130 triệu đồng/lượng.
Cả bốn chỉ số trên thị trường chứng khoán Mỹ đều đóng cửa ở gần mức đỉnh, phản ánh tâm lý kỳ vọng vào triển vọng kinh tế Mỹ và chính sách tiền tệ.
Ngày 26/8, thị trường chứng khoán ghi nhận phiên tăng trưởng ngoạn mục của số chính với đà phục hồi và dẫn dắt của nhóm cổ phiếu bluechip. Nhận định phiên giao dịch ngày mai (27/8), chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ đối với các cổ phiếu đang thu hút dòng tiền mạnh, nhóm ngành mang tính chất dẫn dắt (ví dụ ngân hàng, chứng khoán, bất động sản,...
Chính phủ vừa ban hành Nghị định số 232/2025/NĐ-CP ngày 26/8/2025 sửa đổi bổ sung một số điều của Nghị định số 24/2012/NĐ-CP ngày 03/4/2012 của Chính phủ về quản lý hoạt động kinh doanh vàng.
Mở cửa phiên giao dịch ngày 26/8, các thương hiệu lớn như SJC, DOJI, PNJ và Bảo Tín Minh Châu đồng loạt niêm yết giá vàng miếng ở mức 126,1 - 127,7 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
Chứng khoán Mỹ giảm trong phiên thứ Hai (25/8), khi các nhà đầu tư tập trung theo dõi báo cáo kết quả kinh doanh của nhà sản xuất chip AI Nvidia, cũng như một số dữ liệu kinh tế quan trọng khác sắp được công bố.
Ngày 25/8, ông Nguyễn Đức Lệnh, Phó Giám đốc Ngân hàng Nhà nước Chi nhánh khu vực 2 cho biết, đến cuối tháng 7/2025, tổng dư nợ tín dụng trên địa bàn TP HCM và tỉnh Đồng Nai đạt 5.347 nghìn tỷ đồng, tăng 0,41% so với tháng trước và tăng 6,74% so với cuối năm 2024.
Kết phiên ngày 25/8, Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC), Tập đoàn DOJI niêm yết giá vàng miếng ở mức 125,6 - 127,1 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
Vừa thoát diện cảnh báo, cổ phiếu HAG của Hoàng Anh Gia Lai đã nhanh chóng thu hút dòng tiền quan tâm. Ghi nhận trong phiên sáng đầu tuần 25/8, thị giá HAG tăng kịch trần “trắng bên bán”, lên mức 17.200 đồng/cp.
Mở cửa phiên giao dịch ngày 25/8, giá vàng miếng SJC tại Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn, DOJI và Bảo Tín Minh Châu đều niêm yết giá mua vào, bán ra ở mức 125,60 – 126,60 triệu đồng/lượng. Chênh lệch giá vàng trong nước với thế giới lên tới 19 triệu đồng/lượng.
“Nhà giao dịch ngắn hạn đang nắm giữ tỷ trọng tiền mặt cao có thể cân nhắc giải ngân từng phần tại các nhịp biến động. Ưu tiên tìm cơ hội là các cổ phiếu: thuộc lĩnh vực mang tính chất dẫn dắt và có chính sách vĩ mô hỗ trợ, bao gồm Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản,… hiện đang điều chỉnh đan xen trong xu hướng tăng ngắn hạn của cổ phiếu”,
Vàng SJC lập tức tăng 1,2 triệu đồng, lên đỉnh cao mọi thời đại. Vàng nhẫn cũng đắt chưa từng có, gần 122 triệu đồng.
ACV là viết tắt của Airports Corporation of Vietnam tên giao dịch quốc tế của Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam - CTCP trên cơ sở hợp nhất 3 tổng công ty. ACV được giao quản lý, điều phối hoạt động và đầu tư khai thác toàn bộ hệ thống 22 cảng hàng không trên toàn lãnh thổ Việt Nam bao gồm 9 sân bay quốc tế và 13 sân bay nội địa.
Công ty CP Vietcap đứng vị trí 196 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Chứng khoán Vietcap là gì? Công ty CP Vietcap uy tín không? Có nên mở tài khoản tại chứng khoán Bản Việt không?
Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt đứng ở vị trí số 195 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt kinh doanh gì? Tấm lợp Olympic có tốt không?
ACV là viết tắt của Airports Corporation of Vietnam tên giao dịch quốc tế của Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam - CTCP trên cơ sở hợp nhất 3 tổng công ty. ACV được giao quản lý, điều phối hoạt động và đầu tư khai thác toàn bộ hệ thống 22 cảng hàng không trên toàn lãnh thổ Việt Nam bao gồm 9 sân bay quốc tế và 13 sân bay nội địa.
Công ty CP Vietcap đứng vị trí 196 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Chứng khoán Vietcap là gì? Công ty CP Vietcap uy tín không? Có nên mở tài khoản tại chứng khoán Bản Việt không?
Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt đứng ở vị trí số 195 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt kinh doanh gì? Tấm lợp Olympic có tốt không?
