Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào nửa cuối 2025 với nhiều kỳ vọng bứt phá, nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, triển vọng nâng hạng thị trường mới nổi và dòng vốn ngoại trở lại. Tuy nhiên, rủi ro vẫn tiềm ẩn từ biến động thuế quan, địa chính trị và chính sách Mỹ.
Bất chấp những biến động từ bảo hộ thương mại của Mỹ và căng thẳng địa chính trị, kinh tế Việt Nam duy trì sức chống chịu tốt trong nửa đầu 2025. Theo báo cáo chiến lược của VNDIRECT, triển vọng thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam sáu tháng cuối năm được đánh giá tích cực nhờ kỳ vọng nâng hạng thị trường và nền tảng vĩ mô ổn định.
Một số chuyên gia nhận định, động lực chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam gồm: cải cách hành chính, đầu tư công tăng tốc, hỗ trợ khu vực tư nhân, thu hút FDI chất lượng, tiêu dùng sôi động nhờ tầng lớp trung lưu gia tăng và thị trường bất động sản ấm dần nhờ cải cách pháp lý.
Sự trở lại mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt nhóm bất động sản “họ Vin” như Vinhomes (VHM), cùng các cổ phiếu ngân hàng như Techcombank hay Sacombank, là động lực chính dẫn dắt đà tăng. Ngoài ra, các nhóm ngành như phân bón, hóa chất, cảng biển, bán lẻ cũng ghi nhận hồi phục tích cực.
Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro như căng thẳng thương mại Mỹ-Việt hay bất ổn địa chính trị, có thể ảnh hưởng dòng vốn và tâm lý thị trường.
Nửa đầu 2025, VN-Index tăng 6,7%, vượt trội nhiều thị trường khu vực. Bất động sản dẫn sóng với mức tăng 66,8%, được hỗ trợ bởi đề xuất dự án đường sắt cao tốc Bắc - Nam và IPO thành công của VPL. Dù thanh khoản giảm 16,7% do lo ngại thuế quan, số tài khoản cá nhân đạt mốc 10 triệu sớm hơn dự kiến. Dòng vốn ngoại cũng có tín hiệu tích cực hơn trong quý II.
Sau cú sốc ngày 2/4 khi Mỹ áp thuế đối ứng 46% khiến VN-Index mất 6,7% chỉ trong một phiên, thị trường nhanh chóng hồi phục nhờ chính sách hỗ trợ trong nước, lệnh hoãn thuế 90 ngày và tiến trình đàm phán thương mại. Chỉ số lấy lại ngưỡng 1.300 điểm vào tháng 5 và đạt 1.350 vào giữa tháng 6, bất chấp lo ngại địa chính trị.
Dựa trên những tín hiệu này, VNDIRECT điều chỉnh dự báo VN-Index cuối 2025 lên 1.450 điểm (+14% so với cuối 2024), dựa trên kỳ vọng đàm phán thuế quan Mỹ-Việt thành công, mức thuế bình quân giảm còn 16-22%, cùng hai đợt Fed hạ lãi suất giúp DXY duy trì dưới 100. Dự báo GDP Việt Nam năm 2025 đạt 7,3%, tín dụng tăng 16%, lợi nhuận doanh nghiệp tăng 14-15%, giữ P/E thị trường ở mức 13,5 lần.
Chiến lược đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các nhóm ngành: ngân hàng, bán lẻ - tiêu dùng, hàng không, bất động sản, điện, phân bón và dầu khí, với triển vọng phân hóa rõ nét theo từng cổ phiếu. TTCK Việt Nam đang chờ thời điểm “cá chép hóa rồng” để bứt phá mạnh mẽ trong những tháng cuối năm.
Theo phân tích của Công ty Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV), khối ngoại đã mua ròng trở lại trong tháng 5/2025, sau chuỗi bán ròng mạnh mẽ từ đầu năm 2024. Do đó, thị trường chứng khoán được kỳ vọng khởi sắc trở lại, nếu chính sách thuế quan khả quan.
Năm 2025, Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8%, với đầu tư công dự kiến tăng 38% so với 2024 và tín dụng toàn nền kinh tế tăng 16%. Tuy nhiên, mục tiêu này vẫn đầy thách thức, khi lạm phát dự báo ở mức 4,5-5% để tạo dư địa cho tăng trưởng. Trong kịch bản cơ sở và tích cực, SSV dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam có thể đạt 6-7%, dù khó đạt mức 8%.
SSV dự báo thị trường chứng khoán nửa cuối năm, VN-Index có thể dao động 1.200 - 1.300 điểm trong kịch bản tiêu cực và lên 1.400 - 1.500 điểm nếu kịch bản tích cực xảy ra, với tăng trưởng EPS từ 14-18%.
Trong
5 tháng đầu năm, thuế đối ứng chưa tác động mạnh đến kinh tế Việt Nam, nhờ
doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu trước khi thuế quan có hiệu lực, làm cầu USD
tăng và tạo áp lực lên tỷ giá. Tỷ giá chịu sức ép lớn do biến động địa chính trị,
nhất là căng thẳng Mỹ - Iran và giá dầu tăng cao, khiến lạm phát leo thang. Điều
này có thể cản trở nỗ lực duy trì lãi suất thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng
trong nửa cuối năm.
Khối ngoại bán ròng 1,6 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, chủ yếu do rút vốn từ các quỹ ETF. Tuy nhiên, tín hiệu tích cực là khối ngoại đã quay lại mua ròng trong tháng 5. Ngoài ra, triển khai hệ thống KRX và CCP giúp gỡ vướng cho nhà đầu tư nước ngoài, tạo kỳ vọng nâng hạng thị trường.
Từ nay đến cuối năm, triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi từ tổ chức FTSE trong kỳ đánh giá tháng 9/2025 là động lực lớn cho thị trường. Cùng với đó, kỳ vọng Fed hạ lãi suất hai lần trong nửa cuối năm sẽ giảm bớt áp lực tỷ giá và hỗ trợ dòng vốn chảy vào thị trường.
Một số ngành được dự báo tiếp tục hút vốn nhờ triển vọng dài hạn như ngân hàng, bất động sản, hàng không, điện, dầu khí và phân bón. Trong đó, nhóm ngân hàng được hưởng lợi từ tín dụng tăng tốc, biên lãi ròng cải thiện, còn bất động sản kỳ vọng ấm lên nhờ cải cách pháp lý và hạ tầng. Ngành điện và dầu khí cũng được đánh giá tích cực nhờ chính sách phát triển năng lượng và đầu tư lớn trong nước.
Các chuyên gia vẫn cảnh báo rủi ro tiềm ẩn từ biến động chính sách của Mỹ, tình hình địa chính trị và kết quả đàm phán thuế đối ứng, có thể tác động mạnh đến tâm lý thị trường. Nhà đầu tư cần theo sát diễn biến vĩ mô, chính sách tiền tệ toàn cầu, để chủ động quản trị rủi ro, tránh những cú sốc bất ngờ.
Trong kịch bản tích cực nhất, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.500 điểm vào cuối năm, nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc, triển vọng nâng hạng và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp khoảng 14-15%.
Ngược lại, kịch bản tiêu cực với mức thuế quan cao hơn dự kiến có thể khiến chỉ số dao động quanh vùng 1.300 điểm, nhưng các chuyên gia vẫn tin rằng thị trường Việt Nam đang trên hành trình “vượt sóng”, với nhiều cơ hội bứt phá đang chờ đón phía trước.
Sau nửa đầu năm 2025 đầy biến động nhưng khép lại ở mức đỉnh lịch sử, Phố Wall bước vào 6 tháng cuối năm với nhiều yếu tố có thể làm chao đảo đà tăng của cổ phiếu Mỹ. Chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 5% từ đầu năm, hồi phục mạnh sau cú lao dốc hồi tháng 4 do lo ngại từ kế hoạch áp thuế “Ngày Giải phóng” của Tổng thống Donald Trump.
Song theo Reuters, giới đầu tư vẫn đối mặt nhiều câu hỏi lớn.
Liệu thuế quan có thành “cú cắn” thực sự?
Nỗi lo tồi tệ nhất về thuế quan của ông Trump phần nào đã lắng dịu, nhưng các biến động mới vẫn rình rập khi Mỹ chạy đua ký kết các thỏa thuận thương mại trước hạn chót 9/7.
Dù một số mức thuế có thể được rút lại, mức thuế suất thực tế tại Mỹ vẫn đã tăng lên 13% từ mức 3% đầu năm, theo Goldman Sachs, đe dọa đẩy lạm phát tăng cao, ăn mòn lợi nhuận doanh nghiệp và chi tiêu tiêu dùng.
Giới phân tích kỳ vọng báo cáo lợi nhuận quý II, khởi động trong tháng này, sẽ là phép thử xem liệu Phố Wall có đánh giá đúng tác động của thuế quan không, với dự báo lợi nhuận S&P 500 tăng 5,9%.
Khi nào Fed cắt giảm lãi suất?
Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn thận trọng với lạm phát do tác động từ thuế quan, trì hoãn việc giảm lãi suất. Tuy nhiên, thị trường dự đoán gần ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, với lần đầu có thể vào tháng 9.
Áp lực từ ông Trump muốn Fed giảm lãi suất sớm và việc ông gợi ý thay thế Powell trước khi hết nhiệm kỳ vào tháng 5/2026 càng làm gia tăng biến động thị trường.
Big Tech trở lại dẫn dắt?
Cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng đã quay trở lại dẫn dắt thị trường sau khởi đầu khó khăn, với nhóm “Magnificent Seven” tăng vọt kể từ đáy tháng 4. Tuy nhiên, giới đầu tư lo ngại đà tăng quá tập trung, mong đợi thị trường sẽ lan tỏa rộng hơn.
Định giá cổ phiếu đang đắt đến đâu?
P/E dự phóng của S&P 500 đã vọt lên 22,2, cao hơn đáng kể mức trung bình dài hạn 15,8. Lợi nhuận doanh nghiệp dự báo tăng 8,5% năm nay và 14% năm 2026, nhưng lãi suất trái phiếu kho bạc vẫn là rủi ro tiềm ẩn, nhất là nếu lo ngại thâm hụt ngân sách Mỹ trỗi dậy.
Liệu “ngoại lệ Mỹ” có phai nhạt?
Đồng USD đang ở đáy 3 năm, và cổ phiếu Mỹ kém hấp dẫn hơn so với thị trường quốc tế từ đầu năm. Giới đầu tư đang cân nhắc liệu chứng khoán Mỹ hay nước ngoài sẽ chiếm ưu thế nửa cuối năm.
Rủi ro địa chính trị có trở lại?
Căng thẳng Iran-Israel vừa qua chỉ tác động nhẹ, song nếu bùng phát trở lại, giá dầu có thể vượt 100 USD/thùng, gây biến động mạnh. Barclays cảnh báo, bất ổn địa chính trị thường kích hoạt các đợt biến động dữ dội trên thị trường tài sản rủi ro.
Các Thượng nghị sĩ Cộng hòa Mỹ đã thông qua dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu khổng lồ của Tổng thống Donald Trump với tỷ lệ sít sao, mở đường cho một gói chính sách sẽ giảm mạnh thuế, cắt giảm các chương trình an sinh xã hội, đồng thời tăng chi tiêu quân sự và kiểm soát nhập cư. Dù điều này có thể khiến nợ công Mỹ tăng thêm 3.300 tỷ USD.
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã ban hành Quyết định số 191/QĐ-XPHC xử phạt vi phạm hành chính đối với Công ty cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy (mã chứng khoán NBB) với tổng số tiền 262,5 triệu đồng.
Ông Danny Le, Tổng Giám đốc của Masan Group – vừa hoàn tất giao dịch mua vào hơn 4 triệu cổ phiếu MSN trong tổng số 5 triệu cổ phiếu đăng ký trước đó.
Chứng khoán Mỹ áp sát đỉnh lịch sử, chứng khoán toàn cầu cũng đồng loạt khởi sắc, với các thị trường lớn tại châu Á và châu Âu đều tăng điểm, phản ánh kỳ vọng kinh tế thế giới tránh được kịch bản xấu nhất nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục hạ nhiệt.
NHNN đã nhận được 11 hồ sơ đề nghị cấp Giấy phép sản xuất vàng miếng của doanh nghiệp, ngân hàng thương mại.
Chứng khoán Việt Nam ngày 15/4 nổi vật với thông tin sau: Petrolimex không còn đủ điều kiện công ty đại chúng; Novaland sẽ được cấp tổng hạn mức tín dụng gần 30.500 tỷ đồng; SIC đăng ký mua 750.000 cổ phiếu FPT
IMF dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2026 ở mức 3,1%, thấp hơn so với mức 3,3% trong báo cáo định kỳ quý trước.
Chứng khoán ngày 14/4 nổi bật với những thông tin sau: Xử phạt Công ty CP Xuất nhập khẩu Bình Định; Bao bì Goldsun tất toán trước hạn một mã trái phiếu; Khuyến nghị nhà đầu tư có thể tận dụng nhịp rung lắc mua mới
Ông Trần Vũ Minh, con trai Chủ tịch Tập đoàn Hòa Phát, tỷ phú Trần Đình Long đăng ký mua 50 triệu cổ phiếu HPG nhưng thực tế chỉ mua được hơn 33 triệu cổ phiếu.
Theo Quyết định số 187/QĐ-XPHC, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt Công ty cổ phần Nha Trang Seafoods - F17 tổng số tiền 152,5 triệu đồng do vi phạm trong lĩnh vực chứng khoán
Trong tuần từ 6/4 - 12/4 vừa qua, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã quay đầu hút ròng hơn 66.200 tỷ đồng khi thanh khoản trên thị trường đỡ căng thẳng. Diễn biến xảy ra sau khi trong tuần trước đó nhà điều hành đã phải bơm ròng ra một lượng lớn thanh khoản để giảm áp lực trên hệ thống.
Chứng khoán ngày 13/4 nổi bật với những thông tin sau: Chủ tịch Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR) hoàn tất mua 3 triệu cổ phiếu PDR; Tập đoàn NRC (NRC) gia hạn thời gian tổ chức ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 chậm nhất ngày 30/6/2026...
Tính đến ngày 11/4 đã có 11 ngân hàng giảm lãi suất huy động và lãi suất cho vay từ 0,5%/năm đến 1%.
Bí thư Trần Lưu Quang cho rằng bản đồ huy động nguồn lực sẽ giúp trả lời câu hỏi căn bản trong từng giai đoạn nên huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu địa phương, trái phiếu doanh nghiệp hay đẩy mạnh PPP.
Chứng khoán APG bị phạt 92,5 triệu đồng theo quy định tại điểm a khoản 4 Điều 42 Nghị định số 156/2020/NĐ-CP ngày 31/12/2020 của Chính phủ quy định xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán do có hành vi không công bố đối với thông tin phải công bố theo quy định pháp luật.
Báo cáo Triển vọng Phát triển châu Á (ADO) tháng 4/2026 được Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) công bố ngày 10/4 đánh giá, nền kinh tế Việt Nam vẫn duy trì khả năng chống chịu vững vàng trong bối cảnh thách thức toàn cầu.
Chiều 9/4, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) họp với 46 ngân hàng thương mại về điều hành chính sách tiền tệ. Tại cuộc họp, các ngân hàng thống nhất thực hiện chủ trương giảm lãi suất huy động và cho vay, theo định hướng của Chính phủ và NHNN.
Bộ trưởng Bộ Tài chính ban hành Thông tư số 41/2026/TT-BTC hướng dẫn việc kê khai, khấu trừ, nộp thuế, quyết toán thuế trên thị trường tài sản mã hóa.
Theo tính toán, một cá nhân có thu nhập khoảng 28 triệu đồng/tháng và có người phụ thuộc có thể chưa phải nộp thuế thu nhập cá nhân. Chỉ khi thu nhập vượt khoảng 28,63 triệu đồng/tháng mới phát sinh nghĩa vụ thuế, và phần thu nhập tăng thêm chỉ chịu thuế suất 5% ở bậc thấp nhất.
Theo WB, xuất khẩu và đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đang tăng mạnh tại Việt Nam. Tỷ trọng xuất khẩu thiết bị và linh kiện liên quan đến AI đã tăng vọt từ khoảng 20% GDP (năm 2023) lên xấp xỉ 32% GDP vào năm 2025, đưa Việt Nam vào nhóm cao nhất thế giới. Riêng xuất khẩu thiết bị phần cứng cho trung tâm dữ liệu đã tăng từ 7% lên hơn 15% GDP.
Các chỉ số chứng khoán Mỹ chốt phiên 8/4 tăng mạnh, khi thỏa thuận ngừng bắn trong hai tuần giữa Mỹ và Iran đạt được vào phút chót đã giảm bớt sức ép lên nhà đầu tư.
ACV là viết tắt của Airports Corporation of Vietnam tên giao dịch quốc tế của Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam - CTCP trên cơ sở hợp nhất 3 tổng công ty. ACV được giao quản lý, điều phối hoạt động và đầu tư khai thác toàn bộ hệ thống 22 cảng hàng không trên toàn lãnh thổ Việt Nam bao gồm 9 sân bay quốc tế và 13 sân bay nội địa.
Công ty CP Vietcap đứng vị trí 196 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Chứng khoán Vietcap là gì? Công ty CP Vietcap uy tín không? Có nên mở tài khoản tại chứng khoán Bản Việt không?
Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt đứng ở vị trí số 195 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt kinh doanh gì? Tấm lợp Olympic có tốt không?
ACV là viết tắt của Airports Corporation of Vietnam tên giao dịch quốc tế của Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam - CTCP trên cơ sở hợp nhất 3 tổng công ty. ACV được giao quản lý, điều phối hoạt động và đầu tư khai thác toàn bộ hệ thống 22 cảng hàng không trên toàn lãnh thổ Việt Nam bao gồm 9 sân bay quốc tế và 13 sân bay nội địa.
Công ty CP Vietcap đứng vị trí 196 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Chứng khoán Vietcap là gì? Công ty CP Vietcap uy tín không? Có nên mở tài khoản tại chứng khoán Bản Việt không?
Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt đứng ở vị trí số 195 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt kinh doanh gì? Tấm lợp Olympic có tốt không?
