Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào nửa cuối 2025 với nhiều kỳ vọng bứt phá, nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, triển vọng nâng hạng thị trường mới nổi và dòng vốn ngoại trở lại. Tuy nhiên, rủi ro vẫn tiềm ẩn từ biến động thuế quan, địa chính trị và chính sách Mỹ.
Bất chấp những biến động từ bảo hộ thương mại của Mỹ và căng thẳng địa chính trị, kinh tế Việt Nam duy trì sức chống chịu tốt trong nửa đầu 2025. Theo báo cáo chiến lược của VNDIRECT, triển vọng thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam sáu tháng cuối năm được đánh giá tích cực nhờ kỳ vọng nâng hạng thị trường và nền tảng vĩ mô ổn định.
Một số chuyên gia nhận định, động lực chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam gồm: cải cách hành chính, đầu tư công tăng tốc, hỗ trợ khu vực tư nhân, thu hút FDI chất lượng, tiêu dùng sôi động nhờ tầng lớp trung lưu gia tăng và thị trường bất động sản ấm dần nhờ cải cách pháp lý.
Sự trở lại mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt nhóm bất động sản “họ Vin” như Vinhomes (VHM), cùng các cổ phiếu ngân hàng như Techcombank hay Sacombank, là động lực chính dẫn dắt đà tăng. Ngoài ra, các nhóm ngành như phân bón, hóa chất, cảng biển, bán lẻ cũng ghi nhận hồi phục tích cực.
Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro như căng thẳng thương mại Mỹ-Việt hay bất ổn địa chính trị, có thể ảnh hưởng dòng vốn và tâm lý thị trường.
Nửa đầu 2025, VN-Index tăng 6,7%, vượt trội nhiều thị trường khu vực. Bất động sản dẫn sóng với mức tăng 66,8%, được hỗ trợ bởi đề xuất dự án đường sắt cao tốc Bắc - Nam và IPO thành công của VPL. Dù thanh khoản giảm 16,7% do lo ngại thuế quan, số tài khoản cá nhân đạt mốc 10 triệu sớm hơn dự kiến. Dòng vốn ngoại cũng có tín hiệu tích cực hơn trong quý II.
Sau cú sốc ngày 2/4 khi Mỹ áp thuế đối ứng 46% khiến VN-Index mất 6,7% chỉ trong một phiên, thị trường nhanh chóng hồi phục nhờ chính sách hỗ trợ trong nước, lệnh hoãn thuế 90 ngày và tiến trình đàm phán thương mại. Chỉ số lấy lại ngưỡng 1.300 điểm vào tháng 5 và đạt 1.350 vào giữa tháng 6, bất chấp lo ngại địa chính trị.
Dựa trên những tín hiệu này, VNDIRECT điều chỉnh dự báo VN-Index cuối 2025 lên 1.450 điểm (+14% so với cuối 2024), dựa trên kỳ vọng đàm phán thuế quan Mỹ-Việt thành công, mức thuế bình quân giảm còn 16-22%, cùng hai đợt Fed hạ lãi suất giúp DXY duy trì dưới 100. Dự báo GDP Việt Nam năm 2025 đạt 7,3%, tín dụng tăng 16%, lợi nhuận doanh nghiệp tăng 14-15%, giữ P/E thị trường ở mức 13,5 lần.
Chiến lược đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các nhóm ngành: ngân hàng, bán lẻ - tiêu dùng, hàng không, bất động sản, điện, phân bón và dầu khí, với triển vọng phân hóa rõ nét theo từng cổ phiếu. TTCK Việt Nam đang chờ thời điểm “cá chép hóa rồng” để bứt phá mạnh mẽ trong những tháng cuối năm.
Theo phân tích của Công ty Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV), khối ngoại đã mua ròng trở lại trong tháng 5/2025, sau chuỗi bán ròng mạnh mẽ từ đầu năm 2024. Do đó, thị trường chứng khoán được kỳ vọng khởi sắc trở lại, nếu chính sách thuế quan khả quan.
Năm 2025, Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8%, với đầu tư công dự kiến tăng 38% so với 2024 và tín dụng toàn nền kinh tế tăng 16%. Tuy nhiên, mục tiêu này vẫn đầy thách thức, khi lạm phát dự báo ở mức 4,5-5% để tạo dư địa cho tăng trưởng. Trong kịch bản cơ sở và tích cực, SSV dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam có thể đạt 6-7%, dù khó đạt mức 8%.
SSV dự báo thị trường chứng khoán nửa cuối năm, VN-Index có thể dao động 1.200 - 1.300 điểm trong kịch bản tiêu cực và lên 1.400 - 1.500 điểm nếu kịch bản tích cực xảy ra, với tăng trưởng EPS từ 14-18%.
Trong
5 tháng đầu năm, thuế đối ứng chưa tác động mạnh đến kinh tế Việt Nam, nhờ
doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu trước khi thuế quan có hiệu lực, làm cầu USD
tăng và tạo áp lực lên tỷ giá. Tỷ giá chịu sức ép lớn do biến động địa chính trị,
nhất là căng thẳng Mỹ - Iran và giá dầu tăng cao, khiến lạm phát leo thang. Điều
này có thể cản trở nỗ lực duy trì lãi suất thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng
trong nửa cuối năm.
Khối ngoại bán ròng 1,6 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, chủ yếu do rút vốn từ các quỹ ETF. Tuy nhiên, tín hiệu tích cực là khối ngoại đã quay lại mua ròng trong tháng 5. Ngoài ra, triển khai hệ thống KRX và CCP giúp gỡ vướng cho nhà đầu tư nước ngoài, tạo kỳ vọng nâng hạng thị trường.
Từ nay đến cuối năm, triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi từ tổ chức FTSE trong kỳ đánh giá tháng 9/2025 là động lực lớn cho thị trường. Cùng với đó, kỳ vọng Fed hạ lãi suất hai lần trong nửa cuối năm sẽ giảm bớt áp lực tỷ giá và hỗ trợ dòng vốn chảy vào thị trường.
Một số ngành được dự báo tiếp tục hút vốn nhờ triển vọng dài hạn như ngân hàng, bất động sản, hàng không, điện, dầu khí và phân bón. Trong đó, nhóm ngân hàng được hưởng lợi từ tín dụng tăng tốc, biên lãi ròng cải thiện, còn bất động sản kỳ vọng ấm lên nhờ cải cách pháp lý và hạ tầng. Ngành điện và dầu khí cũng được đánh giá tích cực nhờ chính sách phát triển năng lượng và đầu tư lớn trong nước.
Các chuyên gia vẫn cảnh báo rủi ro tiềm ẩn từ biến động chính sách của Mỹ, tình hình địa chính trị và kết quả đàm phán thuế đối ứng, có thể tác động mạnh đến tâm lý thị trường. Nhà đầu tư cần theo sát diễn biến vĩ mô, chính sách tiền tệ toàn cầu, để chủ động quản trị rủi ro, tránh những cú sốc bất ngờ.
Trong kịch bản tích cực nhất, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.500 điểm vào cuối năm, nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc, triển vọng nâng hạng và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp khoảng 14-15%.
Ngược lại, kịch bản tiêu cực với mức thuế quan cao hơn dự kiến có thể khiến chỉ số dao động quanh vùng 1.300 điểm, nhưng các chuyên gia vẫn tin rằng thị trường Việt Nam đang trên hành trình “vượt sóng”, với nhiều cơ hội bứt phá đang chờ đón phía trước.
Sau nửa đầu năm 2025 đầy biến động nhưng khép lại ở mức đỉnh lịch sử, Phố Wall bước vào 6 tháng cuối năm với nhiều yếu tố có thể làm chao đảo đà tăng của cổ phiếu Mỹ. Chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 5% từ đầu năm, hồi phục mạnh sau cú lao dốc hồi tháng 4 do lo ngại từ kế hoạch áp thuế “Ngày Giải phóng” của Tổng thống Donald Trump.
Song theo Reuters, giới đầu tư vẫn đối mặt nhiều câu hỏi lớn.
Liệu thuế quan có thành “cú cắn” thực sự?
Nỗi lo tồi tệ nhất về thuế quan của ông Trump phần nào đã lắng dịu, nhưng các biến động mới vẫn rình rập khi Mỹ chạy đua ký kết các thỏa thuận thương mại trước hạn chót 9/7.
Dù một số mức thuế có thể được rút lại, mức thuế suất thực tế tại Mỹ vẫn đã tăng lên 13% từ mức 3% đầu năm, theo Goldman Sachs, đe dọa đẩy lạm phát tăng cao, ăn mòn lợi nhuận doanh nghiệp và chi tiêu tiêu dùng.
Giới phân tích kỳ vọng báo cáo lợi nhuận quý II, khởi động trong tháng này, sẽ là phép thử xem liệu Phố Wall có đánh giá đúng tác động của thuế quan không, với dự báo lợi nhuận S&P 500 tăng 5,9%.
Khi nào Fed cắt giảm lãi suất?
Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn thận trọng với lạm phát do tác động từ thuế quan, trì hoãn việc giảm lãi suất. Tuy nhiên, thị trường dự đoán gần ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, với lần đầu có thể vào tháng 9.
Áp lực từ ông Trump muốn Fed giảm lãi suất sớm và việc ông gợi ý thay thế Powell trước khi hết nhiệm kỳ vào tháng 5/2026 càng làm gia tăng biến động thị trường.
Big Tech trở lại dẫn dắt?
Cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng đã quay trở lại dẫn dắt thị trường sau khởi đầu khó khăn, với nhóm “Magnificent Seven” tăng vọt kể từ đáy tháng 4. Tuy nhiên, giới đầu tư lo ngại đà tăng quá tập trung, mong đợi thị trường sẽ lan tỏa rộng hơn.
Định giá cổ phiếu đang đắt đến đâu?
P/E dự phóng của S&P 500 đã vọt lên 22,2, cao hơn đáng kể mức trung bình dài hạn 15,8. Lợi nhuận doanh nghiệp dự báo tăng 8,5% năm nay và 14% năm 2026, nhưng lãi suất trái phiếu kho bạc vẫn là rủi ro tiềm ẩn, nhất là nếu lo ngại thâm hụt ngân sách Mỹ trỗi dậy.
Liệu “ngoại lệ Mỹ” có phai nhạt?
Đồng USD đang ở đáy 3 năm, và cổ phiếu Mỹ kém hấp dẫn hơn so với thị trường quốc tế từ đầu năm. Giới đầu tư đang cân nhắc liệu chứng khoán Mỹ hay nước ngoài sẽ chiếm ưu thế nửa cuối năm.
Rủi ro địa chính trị có trở lại?
Căng thẳng Iran-Israel vừa qua chỉ tác động nhẹ, song nếu bùng phát trở lại, giá dầu có thể vượt 100 USD/thùng, gây biến động mạnh. Barclays cảnh báo, bất ổn địa chính trị thường kích hoạt các đợt biến động dữ dội trên thị trường tài sản rủi ro.
Các Thượng nghị sĩ Cộng hòa Mỹ đã thông qua dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu khổng lồ của Tổng thống Donald Trump với tỷ lệ sít sao, mở đường cho một gói chính sách sẽ giảm mạnh thuế, cắt giảm các chương trình an sinh xã hội, đồng thời tăng chi tiêu quân sự và kiểm soát nhập cư. Dù điều này có thể khiến nợ công Mỹ tăng thêm 3.300 tỷ USD.
Kết thúc thời gian đăng ký mua cổ phiếu đợt IPO, Công ty đã nhận được đăng ký mua với 166 triệu cổ phiếu trong tổng 179,5 triệu cổ phiếu.
Ngày 17/6, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tiếp tục quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5-3,75%, đồng thời lên kế hoạch cho một đợt tăng lãi suất vào cuối năm 2026.
Tại họp báo thường kỳ quý II của Bộ Tài chính sáng 17/6, ông Mai Sơn, Phó Cục trưởng Cục Thuế (Bộ Tài chính) cho biết, Cơ quan thuế ghi nhận các kiến nghị của hiệp hội và chuyên gia về phương án áp dụng thuế khoán đối với hộ kinh doanh có doanh thu dưới 5 tỷ đồng/năm.
Xếp dỡ Hải An dự kiến phát hành 3,5 triệu cổ phiếu ESOP, tương đương 1,858% tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành của công ty.
Chứng khoán Mỹ ngày 16/6 (theo giờ thế giới) thiết lập mức cao kỷ lục mới. Tâm điểm chú ý thuộc về SpaceX khi cổ phiếu tiếp tục bứt phá mạnh sau màn chào sàn ấn tượng.
Tâm điểm của thị trường tiếp tục thuộc về cổ phiếu HVN của Tổng CTCP Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines) khi mã này có phiên tăng trần thứ hai liên tiếp.
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Chi nhánh Khu vực 1 mới đây đã tổ chức Hội nghị quán triệt chỉ đạo của Thống đốc NHNN về việc giảm mặt bằng lãi suất và Chương trình phổ biến công tác bảo đảm an ninh, an toàn hoạt động tiền tệ, ngân hàng.
Theo nghị quyết, Hội đồng quản trị đã thông qua việc sửa đổi Khoản 12 Mục I phương án chào bán thuộc Nghị quyết số 0604-02/2026/NQ/HĐQT/F88ĐT ngày 6/4/2026. Giá chào bán được xác định là 71.000 đồng/cổ phiếu, giả định số lượng cổ phiếu chào bán thành công là 22.025.190 cổ phiếu.
VikkiBankS dự kiến chào bán 300 triệu cổ phiếu riêng lẻ, tương đương 6 lần số lượng cổ phiếu đang lưu hành được phân phối cho 12 nhà đầu tư riêng lẻ.
Chứng khoán thế giới đồng loạt bứt phá trong phiên 15/6, với Phố Wall thiết lập các mức kỷ lục mới, giá Bitcoin tăng gần 3% sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận khung nhằm chấm dứt xung đột.
Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HoSE) vừa thông báo về việc nhận hồ sơ đăng ký niêm yết của Ngân hàng TMCP Bản Việt (BVBank). Theo đó, số lượng cổ phiếu đăng ký niêm yết là hơn 640,8 triệu đơn vị.
HoSE vừa có quyết định giữ nguyên diện cảnh báo đối với cổ phiếu VCA do Thép Vicasa bị đình chỉ hoạt động theo quyết định của cơ quan Nhà nước có thẩm quyền từ 3 tháng trở lên.
Tập đoàn An Phát Holdings (mã chứng khoán APH) đăng ký mua thêm 6 triệu cổ phiếu AAA để chính thức nâng tỷ lệ sở hữu vượt mức 50%.
Áp lực bán tháo lan rộng từ thị trường quốc tế đã kích hoạt làn sóng tháo chạy trên sàn chứng khoán Việt Nam trong phiên ngày 8/6. VN-Index ghi nhận mức giảm kỷ lục 48,37 điểm, chính thức đục thủng ngưỡng hỗ trợ 1.800 điểm dưới sức ép nặng nề từ nhóm cổ phiếu Blue-chip và hệ sinh thái Vingroup.
Giá vàng ngày 08/06/2026: Cập nhật giá vàng miếng SJC, PNJ, DOJI mới nhất phiên sáng nay. Thị trường vàng trong nước ghi nhận đợt lao dốc mạnh từ 2,3 đến 3,8 triệu đồng/lượng, đưa giá mua vào chạm đáy mới. Cùng phân tích bảng giá chi tiết chiều mua vào - bán ra và biên độ chênh lệch giữa các công ty vàng bạc đá quý hiện nay
Ông Lê Tuấn Anh, con trai bà Nguyễn Thị Nga, Phó Chủ tịch thường trực HĐQT SeABank đã hoàn tất việc bán toàn bộ 5 triệu cổ phiếu SSB đúng theo đăng ký trước đó
Với hơn 3,09 triệu cổ phiếu đang lưu hành, Bia Hạ Long dự kiến chi khoảng 38,6 tỷ đồng để thanh toán cổ tức cho cổ đông trong đợt này. Dự kiến cổ đông của HLB được nhận tiền cổ tức vào ngày 26/6/2026.
CTCP Đầu Tư Hạ Tầng Kỹ Thuật Thành Phố Hồ Chí Minh (mã chứng khoán CII) vừa báo cáo giao dịch về việc trở thành cổ đông lớn của CTCP Tập đoàn PC1 (mã chứng khoán PC1).
Thông qua 17 đợt đấu thầu trong tháng 5, Kho bạc Nhà nước huy động được 33.630 tỷ đồng trái phiếu chính phủ.
Liên quan đến dự thảo quy định mới, cơ quan soạn thảo khẳng định sẽ không loại bỏ trách nhiệm cung cấp thông tin của các tổ chức tín dụng cho các cơ quan chức năng. Quy định này nhằm đảm bảo tính minh bạch, phục vụ công tác quản lý nhà nước nhưng vẫn phải cân bằng với nghĩa vụ bảo mật thông tin khách hàng của hệ thống ngân hàng.
ACV là viết tắt của Airports Corporation of Vietnam tên giao dịch quốc tế của Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam - CTCP trên cơ sở hợp nhất 3 tổng công ty. ACV được giao quản lý, điều phối hoạt động và đầu tư khai thác toàn bộ hệ thống 22 cảng hàng không trên toàn lãnh thổ Việt Nam bao gồm 9 sân bay quốc tế và 13 sân bay nội địa.
Công ty CP Vietcap đứng vị trí 196 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Chứng khoán Vietcap là gì? Công ty CP Vietcap uy tín không? Có nên mở tài khoản tại chứng khoán Bản Việt không?
Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt đứng ở vị trí số 195 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt kinh doanh gì? Tấm lợp Olympic có tốt không?
ACV là viết tắt của Airports Corporation of Vietnam tên giao dịch quốc tế của Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam - CTCP trên cơ sở hợp nhất 3 tổng công ty. ACV được giao quản lý, điều phối hoạt động và đầu tư khai thác toàn bộ hệ thống 22 cảng hàng không trên toàn lãnh thổ Việt Nam bao gồm 9 sân bay quốc tế và 13 sân bay nội địa.
Công ty CP Vietcap đứng vị trí 196 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Chứng khoán Vietcap là gì? Công ty CP Vietcap uy tín không? Có nên mở tài khoản tại chứng khoán Bản Việt không?
Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt đứng ở vị trí số 195 trong danh sách 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam. Công ty TNHH Thương mại và Công nghiệp Mỹ Việt kinh doanh gì? Tấm lợp Olympic có tốt không?
