Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc rút một lượng lớn tiền mặt khỏi hệ thống tài chính

PBOC đã hút ròng tổng cộng 890 tỷ NDT (129 tỷ USD) thanh khoản thông qua các nghiệp vụ thị trường mở ngắn hạn trong tháng 3, đồng thời thu hồi thêm 250 tỷ NDT qua các công cụ dài hạn như nghiệp vụ mua lại đảo chiều kỳ hạn dài và công cụ cho vay trung hạn.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh giá dầu tăng cao bắt đầu tác động đến nền kinh tế, điều này cho thấy PBoC đang muốn duy trì dư địa chính sách.

Dữ liệu tổng hợp cho thấy các ngân hàng thương mại có thể đã lần đầu tiên trả ròng các khoản vay từ PBOC kể từ tháng 5 năm ngoái.

Mặt khác, giới chức trách của bắc Kinh đang nỗ lực hỗ trợ nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới vượt qua giai đoạn giảm tốc mạnh nhất kể từ khi mở cửa trở lại sau các đợt phong tỏa Covid cuối năm 2022.

Tuy nhiên, khi tăng trưởng phục hồi trong đầu năm, PBOC chuyển sang trạng thái thận trọng hơn, đặc biệt trong bối cảnh xung đột tại Iran đẩy giá dầu tăng vọt và đưa Trung Quốc tiến gần hơn tới việc thoát khỏi tình trạng giảm phát kéo dài.

Lynn Song, kinh tế trưởng khu vực Trung Quốc tại ING Bank, nhận định: “Các nhà hoạch định chính sách muốn giữ lại dư địa cho tương lai khi cần bơm thanh khoản nhiều hơn. Điều này cho thấy PBOC không muốn tiếp tục bơm thêm tiền vào thị trường liên ngân hàng khi thanh khoản hiện đã khá dồi dào”.

Ngoài cú sốc giá dầu, lộ trình chính sách của PBOC cũng trở nên phức tạp hơn khi tăng trưởng năm 2026 phục hồi tốt hơn dự kiến, làm giảm áp lực phải tiếp tục kích thích. Hoạt động thương mại và sản xuất vẫn duy trì ổn định trong tháng 3 ngay cả khi xung đột Iran nổ ra, cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đến nay chưa chịu tác động nghiêm trọng như một số quốc gia khác.

Sau cuộc họp quý đầu tiên của ủy ban chính sách tiền tệ, NHTW Trung Quốc tái khẳng định lập trường hiện tại, đồng thời thừa nhận nền kinh tế đang đối mặt với “các cú sốc bên ngoài”.

Dù vậy, PBOC nhiều khả năng sẽ duy trì chính sách hỗ trợ cho đến khi nhu cầu trong nước từ tiêu dùng và doanh nghiệp cải thiện rõ rệt.

Giới chuyên gia nhận định PBoC không muốn tiếp tục bơm quá nhiều tiền vào thị trường liên ngân hàng khi nguồn vốn hiện tại đã khá dồi dào. Thay vào đó, ngân hàng trung ương này muốn giữ lại dư địa cho tương lai, phòng khi nền kinh tế thực sự cần thêm các đợt hỗ trợ mới do những rủi ro từ bên ngoài vẫn ở mức cao.

Bên cạnh đó, khi giá cả hàng hóa có xu hướng tăng lên, nhiều nhà phân tích cho rằng Trung Quốc sẽ không vội cắt giảm lãi suất hay tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) của các ngân hàng. Dù PBoC khó có khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ ngay lúc này, phía cơ quan quản lý sẽ thận trọng hơn khi tung ra các biện pháp kích thích kinh tế.

Trong những năm gần đây, PBoC thường xuyên nhấn mạnh thị trường nên nhìn vào mức lãi suất thay vì khối lượng tiền được bơm vào để đánh giá các tín hiệu chính sách.

Hiện tại, chi phí vay liên ngân hàng qua đêm vẫn duy trì ổn định quanh mức 1,3%, cho thấy điều kiện vay vốn trên thị trường không bị thắt chặt đáng kể dù thanh khoản mỏng hơn.

PBoC mô tả chính sách hiện tại là "nới lỏng vừa phải", đồng thời giới chức đang dựa nhiều hơn vào chi tiêu của chính phủ để thúc đẩy tăng trưởng.Nhìn chung, PBoC nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì các chính sách hỗ trợ cho đến khi nhu cầu mua sắm của người dân và hoạt động của doanh nghiệp trong nước thực sự khởi sắc.

Cơ quan này cũng cần giữ chi phí vay vốn ở mức thấp để giúp chính phủ dễ dàng phát hành thêm trái phiếu, từ đó lấy tiền tài trợ cho các dự án đầu tư công trong thời gian tới.

×