Hàng loạt chủ dự án sân golf chi hàng nghìn tỷ đồng để mua lại trái phiếu trước hạn

Cụ thể, Công ty Cổ phần (CTCP) Đầu tư Dịch vụ Vui chơi Giải trí Thể thao Hà Nội (HSIC) vừa thông báo kết quả mua lại lô trái phiếu 1,300 tỷ đồng với giá trị lần lượt là 225 và gần 239 tỷ đồng vào tháng 1 và 2/2023. Trước đó tháng 11 và 12/2022, HSIC cũng đã mua lại trước hạn lần lượt gần 91 tỷ và 113 tỷ đồng lô trái phiếu này. Qua 4 lần, Công ty đã mua lại tổng cộng gần 633 tỷ đồng, giá trị còn lại là hơn 667 tỷ đồng.

Đây là trái phiếu kỳ hạn 5 năm, phát hành vào ngày 12/06/2019 và đáo hạn vào 12/06/2024, lãi suất 10%/năm. Tài sản bảo đảm là dự án khu du lịch văn hóa Sóc Sơn Khu III - Khu vực công cộng và làng du lịch tại xã Phù Linh.

Được biết, số trái phiếu được Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Phú Cường (gọi tắt là Công ty Phú Cường) mua toàn bộ; tổ chức tư vấn, đại lý phát hành, quản lý trái phiếu là CTCP Chứng khoán ASEAN.

HSIC là chủ đầu tư của dự án Khu III - Khu công cộng và làng du lịch tại huyện Sóc Sơn, Hà Nội với diện tích 31.52ha. Dự án có phía Đông Bắc giáp dự án xây dựng khu II (sân golf quốc tế Sóc Sơn và khu biệt thự cao cấp cho thuê) và khu vực đất quốc phòng; phía Đông Nam giáp đất canh tác, một phần giáp khu dân cư xã Phù Linh; phía Tây Nam giáp dự án xây dựng khu I (khu dịch vụ công cộng, cụm biệt thự hồ Đồng Đẽn); phía Tây Bắc giáp khu đất Học viện Phật giáo Việt Nam.

HSIC thành lập năm 2008, hiện có vốn điều lệ đăng ký 1,000 tỷ đồng và do ông Lê Quảng Ba làm Giám đốc kiêm đại diện pháp luật. Có thời gian, Công ty do bà Nguyễn Hồng Hải làm Chủ tịch HĐQT kiêm đại diện pháp luật. Bà Hải hiện là Chủ tịch HĐQT CTCP Chứng khoán ASEAN và Giám đốc tài chính kế toán CTCP Tập đoàn BRG (BRG).

Thông tin về trái chủ, Công ty Phú Cường thành lập năm 2008, vốn điều lệ 2,560 tỷ đồng; trong đó, các cổ đông sáng lập gồm Công ty TNHH Motor N.A Việt Nam sở hữu 14.4%, CTCP Dịch vụ và Kinh doanh Bất động sản Hà Nội 38.91%, CTCP Thương mại và Du lịch Ngân Anh 46.69%. Sau đó, Công ty Ngân Anh đã chuyển toàn bộ vốn của mình cho Công ty BĐS Hà Nội nắm giữ. Tháng 12/2020, Công ty Motor N.A Việt Nam chuyển toàn bộ cổ phần cho CTCP Tư vấn và Đầu tư Bình Sơn nắm; đồng thời, bà Đào Thị Ngọc Hà (sinh năm 1981) làm Giám đốc.

Đến tháng 3/2022, dù vốn điều lệ không đổi, cơ cấu cổ đông của Công ty Phú Cường xuất hiện thêm nhiều tổ chức khác như Công ty TNHH Phát triển và Đầu tư Thành Đạt nắm 6.23%, Công ty TNHH Phát triển và Đầu tư Tất Thành 27.24%, Công ty TNHH Phát triển và Đầu tư Bình An 27.24%, Công ty TNHH Đầu tư và Kinh doanh Thương mại Tài Phát 26.45%, Công ty TNHH Quản lý Đầu tư Bảo An 8.17%, còn BĐS Hà Nội giảm sở hữu xuống 4.467%. Bà Nguyễn Thị Vĩnh Trà (sinh năm 1982) làm Giám đốc.

Đến nay, chỉ còn 3 cổ đông nắm vốn Phú Cường gồm CTCP Đầu tư Dịch vụ Du lịch Đại An 46.3%, Công ty TNHH Phát triển và Đầu tư Tất Thành 27.24%, Công ty TNHH Đầu tư và Kinh doanh Thương mại Tài Phát 26.45%. Ông Trần Quang Huy (sinh năm 1992) làm Giám đốc và đại diện pháp luật.

Được biết, năm 2017, Đầu tư Dịch vụ Du lịch Đại An nhận chuyển nhượng gần 97.73% vốn CTCP Biệt thự và Khách sạn biển Đông Phương - chủ đầu tư của dự án khách sạn Sheraton Danang Resort (còn được biết đến là dự án khách sạn biển Đông Phương) - từ VietNam Property Limited.

Hàng loạt chủ dự án sân gofl "ồ ạt" mua lại trái phiếu trước hạn. Ảnh minh họa: BBG.

Thứ hai, CTCP Phát triển Golf Thiên Đường (Golf Thiên Đường) từ cuối tháng 11/2022 đến nay đã nhiều đợt mua lại trái phiếu trước hạn với tổng giá trị mua lên tới 1.700 tỷ đồng.

Ngày 3/3, Golf Thiên Đường mua lại một phần trái phiếu trước hạn thuộc lô PGCBOND.2020, khối lượng mua lại là 187,48 tỷ đồng. Trước đó công ty đã mua lại 5 đợt với tổng giá trị hơn 1.540 tỷ đồng. Do đó, khối lượng trái phiếu lưu hành của Golf Thiên Đường giảm từ 2.681 tỷ đồng còn 953,19 tỷ đồng, đây là lô trái phiếu duy nhất đang lưu hành của doanh nghiệp này.

Theo tìm hiểu, lô trái phiếu PGCBOND.2020 có kỳ hạn là 10 năm, lãi suất phát hành cho năm đầu tiên cố định 11,5%/năm, các năm tiếp theo thì lãi suất bằng lãi tham chiếu cộng biên độ 3%/năm. Lô trái phiếu này được phát hành vào ngày 2/1/2020 và hoàn tất trong cùng ngày. Mục đích huy động vốn chưa được doanh nghiệp tiết lộ. Tài sản đảm bảo của lô trái phiếu này là toàn bộ tài sản, quyền và lợi ích hợp pháp từ dự án Sân Golf 36 hố và khu phụ trợ tại xã Tượng Lĩnh, huyện Kim Bảng, tỉnh Hà Nam do Golf Thiên Đường là chủ đầu tư.

Trước đó, dự án được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt chủ trương đầu tư vào ngày 10/1/2020, hơn một tuần sau khi doanh nghiệp hoàn tất phát hành trái phiếu. Dự án có diện tích 186,1 ha, tổng vốn đầu tư là 3.230 tỷ đồng. Được biết, dự án đã được triển khai từ cuối năm 2021 và dự kiến hoàn thành 36 hố vào cuối năm 2023.

Thứ ba, giai đoạn từ tháng 6/2022 đến ngày 19/01/2022, CTCP Du lịch Thung lũng Nữ Hoàng (QVCC) mua lại trước hạn 3 lô trái phiếu phát hành năm 2018 và 2019.

Trong đó, lô QVCBOND.2018 có giá trị phát hành 1,000 tỷ đồng (kỳ hạn 5 năm, đáo hạn vào 09/04/2023), được mua lại trước hạn khoảng 268 tỷ đồng; lô QVCBOND.2019-1 có giá trị phát hành 1,500 tỷ đồng (kỳ hạn 5 năm, đáo hạn vào 06/06/2024), mua lại trước hạn 516 tỷ đồng; lô QVCBOND.2019-2 có giá trị phát hành 1,500 tỷ đồng (kỳ hạn 5 năm, đáo hạn vào 30/10/2024), mua lại trước hạn 950 tỷ đồng. Như vậy, số dư trái phiếu còn 2,266 tỷ đồng.

QVCC là chủ đầu tư của dự án sân golf Thung lũng Nữ Hoàng tại xã Lâm Sơn, huyện Lương Sơn, tỉnh Hòa Bình - một trong những dự án chậm tiến độ nhiều năm của địa phương. Quy mô dự án gồm sân golf quốc tế 36 lỗ và khu dịch vụ phụ trợ với tổng diện tích 172.51ha, vốn đầu tư 2,295 tỷ đồng.

QVCC thành lập năm 2003, trụ sở tại tỉnh Hòa Bình, với 12 cổ đông sáng lập đều đến từ Hà Nội gồm CTCP Bạch Đằng, Công ty Phú Cường, Công ty TNHH MTV Đầu tư Xây dựng và Thương mại Cường Phát, Công ty TNHH Thương mại và Dịch vụ Sản xuất An Lộc, ông/bà Đặng Ân, Nguyễn Văn Vẻ, Đỗ Thế Khôi, Mai Kim Hoàng, Nguyễn Tiến Triển, Đỗ Anh Quân, Đỗ Thế Trung và Đỗ Hồng Khanh. Sau đó, chỉ còn Công ty Bạch Đằng nắm vốn với tỷ lệ rất ít 0.2%, các cổ đông còn lại đều đã chuyển nhượng toàn bộ. Hiện QCVV có vốn điều lệ 1,000 tỷ đồng và do ông Phạm Trường Thăng làm Chủ tịch HĐQT.

Đáng chú ý, tại QVCC vào năm 2015, ông Cao Văn Loan làm Giám đốc và đại diện pháp luật. Ông Loan cũng đảm nhận chức vụ tương tự tại HISC giai đoạn 2018 - 2021.

Đáng chú ý, dù huy động hàng ngàn tỷ đồng trái phiếu, các doanh nghiệp này trong nửa đầu năm 2020 chỉ tạo ra mức lợi nhuận vài trăm triệu đồng, cùng với đó là quy mô nợ tăng lên đáng kể.

Đối với HSIC, vốn chủ sở hữu cao nhất trong 3 doanh nghiệp, đạt gần 1,012 tỷ đồng tính đến giữa năm 2020. Nhờ vậy mà hệ số nợ vay/vốn chủ sở hữu ở mức thấp nhất 2.72.

QVCC có vốn chủ sở hữu đạt 495 tỷ đồng, song với việc huy động lượng lớn trái phiếu vào nửa đầu năm 2020 đã khiến hệ số nợ/vốn chủ sở hữu tăng đáng kể, từ 4.74 vào đầu năm lên 8.54 vào giữa năm 2020.

Tương tự, vốn của PGCC chỉ ở mức 550 tỷ đồng nên số nợ trái phiếu khủng đã khiến hệ số nợ/vốn chủ sở hữu tăng từ 1.58 lên gần 6.8.

Lợi nhuận sau thuế của HSIC, QVCC và PGCC trong nửa đầu năm 2020 tạo ra vô cùng thấp - chỉ vài chục đến vài trăm triệu đồng. Bên cạnh đó, tỷ lệ dư nợ trái phiếu/vốn chủ sở hữu đều trên 1.

Thời điểm cuối năm 2021, HSIC có khoản thế chấp là toàn bộ phần vốn góp 113.5 tỷ đồng, các khoản vốn được góp thêm vào Công ty TNHH Thung Lũng Vua tại Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank, SSB) - chi nhánh Đại An.

Còn đối với QVCC, Công ty cũng mang thế chấp toàn bộ quyền phát sinh của dự án sân golf 36 lỗ và khu phụ trợ tại LienVietPostBank - Chi nhánh Thăng Long.