“Cơn sốt” cổ phiếu AI còn tiếp diễn hay đã bão hoà?

Các cổ phiếu AI tuyến đầu

Chi tiêu vốn đã tăng mạnh tại các công ty điện toán đám mây lớn như Amazon, Microsoft, Google và Meta Platforms. Các gã khổng lồ công nghệ này đang đầu tư mạnh vào cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu, bao gồm sản xuất, nghiên cứu và phát triển chip và máy chủ AI.

Câu hỏi lớn đặt ra là họ sẽ thu được bao nhiêu doanh thu bổ sung từ AI. Thực tế, các nền tảng đám mây này đã ghi nhận tăng trưởng doanh thu quý thứ tư liên tiếp, cho thấy đầu tư vào AI có thể đang mang lại hiệu quả.

Apple (AAPL) là một cổ phiếu AI đáng chú ý. Cổ phiếu Apple đã tăng 16% trong năm 2024. Câu hỏi lớn là liệu các tính năng Apple Intelligence trên iPhone 16 có thúc đẩy chu kỳ nâng cấp đáng kể hay không.

“Việc triển khai từng bước của Apple Intelligence (Trung Quốc dự kiến vào tháng 4) sẽ mang lại quý tháng 12 mạnh mẽ và tiếp tục tác động tích cực vào quý tháng 3 và tháng 6, điều này dự báo tín hiệu tốt cho năm 2025,” theo phân tích của Daniel Ives từ Wedbush.

Nhà sản xuất chip Nvidia đã trở thành một “tượng đài” cho cổ phiếu AI. Cổ phiếu Nvidia đã tăng vọt 182% trong năm 2024 sau khi tăng 239% vào năm ngoái. Cổ phiếu Nvidia vẫn nằm trong danh sách IBD Leaderboard. Đối với Nvidia, việc đẩy mạnh sản xuất chip Blackwell AI thế hệ mới vào năm 2025 sẽ là yếu tố then chốt.

Nên đầu tư vào cổ phiếu AI “thông minh thực chất”

Đây là thời điểm các nhà đầu tư cần thận trọng giữa làn sóng “thổi phồng” giá trị cổ phiếu AI, nhất là khi Super Micro Computer (SMCI) đang gặp khó khăn. Đặc biệt là khi ngày càng nhiều công ty đang nhanh chóng thúc đẩy việc quảng bá các lộ trình sản phẩm liên quan đến AI.

Nhìn chung, nhà đầu tư nên tìm các cổ phiếu AI mà công ty có thể tận dụng công nghệ này để cải tiến sản phẩm hoặc đạt được lợi thế chiến lược.

Các cổ phiếu AI tốt nhất để đầu tư hiện nay bao gồm các nhà sản xuất chip, công ty phần mềm, nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây và các tập đoàn công nghệ lớn. Hiện tại, cổ phiếu AI đang được xem xét kỹ lưỡng hơn.

Chúng tôi kỳ vọng AI sẽ chuyển từ câu chuyện 'nói cho nghe' sang 'chứng minh bằng hành động', khi bất kỳ sự chênh lệch nào giữa đầu tư và doanh thu sẽ bị giám sát chặt chẽ hơn.

Cổ phiếu của công ty mẹ Facebook, Meta, là một trong những cổ phiếu AI đáng chú ý và đã tăng 61% trong năm 2024. Trong khi đó, Nvidia và Arista Networks (ANET) đang cạnh tranh gay gắt trên thị trường mạng Ethernet cho AI, và cổ phiếu Arista đã tăng 72% trong năm nay. Arista hiện xếp thứ 30 trong danh sách 50 cổ phiếu tăng trưởng của IBD, trong khi Palantir đứng thứ 10.

Các nhà sản xuất phần mềm chuyển hướng sang "đại lý" AI

Cho đến nay, nhu cầu lớn nhất cho chip AI đến từ các tập đoàn điện toán đám mây và công ty internet. Các nhà sản xuất chip AI khác đáng chú ý bao gồm Broadcom (AVGO), Qualcomm, ARM Holdings (ARM) và Marvell Technologies (MRVL). Trong đó, Broadcom và Marvell sản xuất các chip AI tùy chỉnh cho các tập đoàn điện toán đám mây. Nhìn chung, cổ phiếu của các công ty bán dẫn đã vượt trội hơn các công ty phần mềm trong danh sách các cổ phiếu AI tốt nhất.

Trong khi đó, nhiều công ty phần mềm vẫn chưa thể chuyển đổi các sản phẩm AI thành nguồn thu thực sự. Một vấn đề lớn đối với các công ty phần mềm nằm ở chỗ tốc độ triển khai các chương trình thí điểm AI cho khách hàng thành các dự án thương mại.

Sau khi gặp khó khăn trong việc tạo doanh thu từ các sản phẩm “copilot”, các công ty phần mềm hiện đang chuyển hướng sang các “đại lý” AI. Trong khi đó, nhà sản xuất phần mềm phân tích dữ liệu Palantir (PLTR) lại là một ngoại lệ, với cổ phiếu tăng 144% trong năm nay, đặc biệt sau khi báo cáo kết quả kinh doanh quý ba đầy khả quan.

"Đại lý" AI (AI Agents) là các hệ thống hoặc chương trình AI có khả năng thực hiện các nhiệm vụ tự động theo yêu cầu của người dùng, nhờ vào khả năng học hỏi, ra quyết định và thực hiện hành động độc lập. Các AI Agents thường được thiết kế để giải quyết các vấn đề cụ thể hoặc trợ giúp trong các tác vụ như hỗ trợ khách hàng, lập kế hoạch, hoặc tìm kiếm thông tin. Chúng có thể hoạt động liên tục và thích nghi với các tình huống mới dựa trên dữ liệu đầu vào và các mục tiêu đã được lập trình sẵn.

Đối với hầu hết các công ty phần mềm ứng dụng lớn, một thách thức khác là cách tính phí cho các sản phẩm liên quan đến AI. Một số nhà phân tích cho rằng phần lớn các công ty phần mềm doanh nghiệp sẽ chưa thể kiếm lợi từ AI tạo sinh, hay “AI hội thoại” một cách đáng kể cho đến cuối năm 2025. Nhiều công ty ở Mỹ đang theo đuổi các dự án phát triển phần mềm AI tùy chỉnh, nhưng cần thêm thời gian để thương mại hóa.

Ngoài ra, công nghệ AI sử dụng các thuật toán máy tính, với các chương trình phần mềm nhắm đến việc mô phỏng khả năng học hỏi, nhận diện các mẫu hình và đưa ra dự đoán giống như con người.

Cho đến gần đây, học máy chỉ giới hạn trong các mô hình xử lý dữ liệu để đưa ra dự đoán, với trọng tâm là nhận diện mẫu từ dữ liệu có sẵn. Chi tiêu của các công ty cho dự án AI vẫn còn khiêm tốn khi họ cân nhắc lợi tức đầu tư.

Nhóm ngành công nghiệp cần chú ý

Các mô hình AI tạo sinh mới xử lý các "prompts", chẳng hạn như các truy vấn tìm kiếm trên internet, để tạo ra nội dung theo yêu cầu của người dùng. Công nghệ AI tạo sinh có khả năng tự động tạo ra văn bản, hình ảnh, video và mã lập trình.

Các công ty đang đặt mục tiêu nâng cao năng suất bằng cách phát triển AI tùy chỉnh cho các ngành cụ thể, sử dụng dữ liệu độc quyền của doanh nghiệp để huấn luyện các mô hình AI.

Hệ thống AI đòi hỏi một lượng lớn sức mạnh tính toán để nhận diện mẫu và đưa ra suy luận từ khối lượng dữ liệu khổng lồ. Vì thế, cuộc đua sản xuất chip AI dành cho trung tâm dữ liệu, xe tự lái, robot, điện thoại thông minh, drone và các thiết bị khác đang diễn ra khốc liệt.

Các nhà phân tích dự đoán thị trường chip "edge AI", tức xử lý ứng dụng AI ngay trên thiết bị, sẽ phát triển mạnh mẽ. Hiện tại, "huấn luyện" các mô hình AI là thị trường lớn nhất của các hãng chip như Nvidia, nhưng về lâu dài, thị trường sẽ chuyển sang giai đoạn "inferencing", tức là chạy ứng dụng AI.

Liệu startup AI có thể thách thức các ông lớn công nghệ?

Một câu hỏi lớn đối với các nhà đầu tư là liệu các gã khổng lồ công nghệ sẽ là những người chiến thắng lớn trong làn sóng AI hiện nay. Hay một làn sóng khởi nghiệp AI (startup AI) mới sẽ chiếm lĩnh thị trường trong tương lai.

OpenAI đã thông báo rằng doanh thu dự kiến của họ hiện đạt tốc độ 3,4 tỷ USD mỗi năm, tăng từ 2 tỷ USD hồi tháng 1. OpenAI đã huy động thêm 6,6 tỷ USD, nâng giá trị startup này lên 157 tỷ USD, so với 86 tỷ USD đầu năm nay. Vòng gọi vốn mới do quỹ đầu tư mạo hiểm Thrive Capital dẫn đầu, với sự tham gia của Microsoft, SoftBank và Nvidia, trong khi Apple không đầu tư như đã được đồn đoán.

OpenAI dự định chuyển đổi từ tổ chức phi lợi nhuận sang công ty vì lợi nhuận khi nhiều nhà nghiên cứu hàng đầu tiếp tục rời khỏi công ty. Gần đây, OpenAI đã ra mắt một mô hình huấn luyện ngôn ngữ lớn mới có khả năng lý luận nâng cao, được gọi là OpenAI o1, với tên mã là "Strawberry."

Các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) là nền tảng để phát triển các ứng dụng, giúp AI hiểu cách con người viết và nói. Những mô hình LLM này cần dữ liệu huấn luyện cho các nhiệm vụ cụ thể, vì vậy các công ty sở hữu nguồn dữ liệu lớn sẽ có lợi thế vượt trội.

OpenAI là một phần của làn sóng các startup LLM mới, bao gồm AI21 Labs, Anthropic và Cohere. Anthropic đã ra mắt phiên bản chatbot Claude 3, và tuyên bố rằng hiệu suất của Claude 3 vượt trội so với GPT-4 của OpenAI.

Tuy nhiên, sự thống trị của OpenAI cũng đang đối mặt với thách thức từ các LLM mã nguồn mở. XAI của Elon Musk đã công bố kế hoạch mở mã nguồn mô hình Grok LLM của mình, cho phép công chúng sử dụng mã nguồn này miễn phí.