Giá vàng lặng sóng, dự báo thị trường vàng 2025 sẽ giảm

Tại thị trường trong nước sáng ngày 18/12, giá vàng miếng SJC ở khu vực Hà Nội, Đà Nẵng và TP HCM sáng 18/12 niêm yết ở mức 83,1 triệu đồng/lượng mua vào và 85,1 triệu đồng/lượng bán ra, tăng 500.000 đồng/lượng ở chiều mua so với phiên trước.

Trong khi đó, các doanh nghiệp khác như Bảo Tín Minh Châu, DOJI, PNJ vẫn giữ giá không đổi, niêm yết ở mức 82,6 - 85,1 triệu đồng/lượng, với chênh lệch tại DOJI ở mức 2,5 triệu đồng/lượng.

Trong khi đó, Thương hiệu vàng Rồng Thăng Long của Bảo Tín Minh Châu tiếp tục có những biến động khác thường. Sau khi tăng 400.000 đồng/lượng ở chiều mua vào và không biến động ở chiều bán ra vào sáng qua, giá vàng nhẫn tiếp tục tăng thêm 400.000 đồng/lượng ở chiều mua nhưng giảm nhẹ 50.000 đồng/lượng ở chiều bán, hiện đứng ở mức 83,73 – 85,03 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Tại thị trường thế giới, giá vàng giao dịch ở mức 2.647 USD/ounce, thấp hơn 5 USD so với giá đóng cửa phiên trước. Giá vàng tương lai giao tháng 2 giảm 13,7 USD xuống 2.656 USD/ounce.

Giá vàng thế giới giảm nhẹ vào phiên giao dịch thứ Ba sau khi một báo cáo kinh tế quan trọng của Mỹ cho thấy kết quả tích cực hơn dự đoán. Báo cáo doanh số bán lẻ của Mỹ trong tháng 11 tăng 0,7% so với tháng trước, cao hơn so với ước tính tăng 0,5%.

Dữ liệu này được xem là tín hiệu không mấy tích cực đối với thị trường kim loại quý vì nó ủng hộ quan điểm của những người theo trường phái chính sách tiền tệ thắt chặt, mong muốn Fed không tiếp tục cắt giảm lãi suất.

Dù phần lớn thị trường vẫn dự báo Fed sẽ hạ lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm vào chiều thứ Tư, nhưng kỳ vọng về các đợt cắt giảm tiếp theo trong năm 2025 đang có dấu hiệu suy giảm sau hàng loạt dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan, bao gồm cả báo cáo doanh số bán lẻ.

Cuộc họp của Fed đã bắt đầu vào sáng 17/12 và sẽ kết thúc vào chiều thứ 18/12 (giờ Mỹ) với một tuyên bố chính thức và cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell ngay sau đó.

Đồng thời, mối lo ngại về khả năng xảy ra tình trạng “stagflation” tại Mỹ cũng có thể khiến nhu cầu đầu tư vào vàng bị hạn chế. Điều này xảy ra khi thị trường lao động có nguy cơ chững lại nhưng lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, gây khó khăn cho Fed trong việc cắt giảm lãi suất.

Trong một nghiên cứu mới được công bố, các nhà phân tích tại BMO Capital Markets dự đoán giá vàng sẽ đạt mức trung bình khoảng 2.750 USD/ounce vào năm 2025, tăng 3% so với ước tính trước đó. Theo phân tích từng quý, họ kỳ vọng giá sẽ đạt đỉnh vào mùa hè, với mức trung bình 2.850 USD/ounce trong quý 3/2025. BMO cũng tin rằng Trung Quốc sẽ tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong thị trường vàng toàn cầu.

Theo các chuyên gia, giá vàng thời gian tới rất khó dự đoán do chính sách của tân Tổng thống Mỹ Donald Trump chưa rõ ràng. WGC cho rằng diễn biến của vàng thời gian tới sẽ phụ thuộc vào sự tương tác của 4 yếu tố chính, gồm: tăng trưởng kinh tế, rủi ro, chi phí cơ hội và xu hướng khi đó. Đà tăng của kim loại quý được dự báo sẽ chậm lại trong năm 2025.

Tất nhiên, theo WGC, giá vàng có thể tăng mạnh hơn nếu xuất hiện những yếu tố đột biến như Fed dừng lộ trình giảm lãi suất; các ngân hàng trung ương tăng cường mua vào; tình hình kinh tế thế giới xấu đi nhanh chóng khiến các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn; Trung Quốc quay lại mua vàng…

Trường hợp ngược lại vàng có thể sẽ hạ nhiệt nếu Mỹ đạt được thỏa thuận hòa bình với Nga. Chưa kể, nhà đầu tư có thể tiếp tục dịch chuyển dòng vốn từ vàng sang các kênh đầu tư khác.

Trong nước, các chuyên gia cũng cho rằng thị trường vàng thời gian tới sẽ, không còn tăng nóng như năm 2024. Theo ông Trịnh Hà, chuyên gia chiến lược Exness Investment Bank, trong năm 2023-2024, vàng tăng giá chủ yếu nhờ lực mua của các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, sức mua của các “cá mập” này đang giảm dần. Nếu năm 2023, lực mua vàng của các ngân hàng trung ương chiếm 20% tổng nhu cầu vàng toàn thị trường, thì đến quý III/2024, tỷ lệ này chỉ còn 8%.

Ông Ngô Thành Huấn, Giám đốc điều hành Công ty cổ phần Tư vấn đầu tư và Quản lý tài sản FIDT cũng cho rằng theo nguyên lý, khi kinh tế hồi phục thì vàng sẽ bước vào giai đoạn “ngủ đông”. Do đó, theo khuyến nghị của vị chuyên gia thì thời gian tới, đặc biệt từ năm 2026, nhà đầu tư nên hạn chế đầu tư vào vàng.

Dẫn chứng giai đoạn từ năm 2013 đến 2019, sau khi tăng mạnh, giá vàng trong nước đã giảm từ 48 triệu đồng/lượng xuống 36 triệu đồng/lượng và đi ngang suốt 6 năm này. Đối chiếu với giai đoạn 2025, ông Huấn cho rằng đây là giai đoạn tiền phục hồi của nền kinh tế Việt Nam, do đó vàng sẽ tăng chậm lại.

“Tuy nhiên, giai đoạn này nhà đầu tư cũng chưa nên bán vàng ra mà có thể giữ đến năm 2026 mới bắt đầu bán. Tại vì vàng vẫn còn dư địa tăng do Fed đang trong lộ trình tiếp tục giảm lãi suất. Một khi xác định kinh tế hồi phục trên toàn cầu thì chắc chắn vàng sẽ giảm” – vị chuyên gia nói.

Cùng chung nhận định kinh tế phục hồi sẽ làm giảm giá vàng, chuyên gia kinh tế, TS Nguyễn Trí Hiếu cho rằng, nếu tình hình Trung Đông căng thẳng, nhà đầu tư sẽ tiếp tục trú ẩn vào vàng. Ngược lại, nếu kinh tế Mỹ tăng trưởng tốt, dòng tiền có thể chảy ra khỏi vàng và chuyển sang các kênh đầu tư khác. Vị chuyên gia dự báo các chính sách của ông Donald Trump sẽ hướng tới hỗ trợ kinh tế Mỹ tăng trưởng.

TS Nguyễn Trí Hiếu cũng lưu ý, dù giá vàng thế giới diễn biến theo chiều hướng nào thì trong nước việc cơ quan quản lý siết chặt thị trường vàng và diễn biến tỷ giá hiện nay đều không có lợi cho việc đầu tư vàng.