Vinaconex bán dự án Cát Bà Amatina thoát lỗ 2025, lộ diện khoản vay 6.000 tỷ đồng không thuyết minh

Theo báo cáo tài chính quý IV/2025, Tổng Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex - Mã: VCG) ghi nhận doanh thu giảm nhẹ về 4.652 tỷ đồng. Song biên lợi nhuận cải thiện khi lãi gộp tăng 4% lên 539 tỷ đồng.

Công ty còn hưởng lợi từ mảng tài chính khi doanh thu tăng vọt 68% lên 281 tỷ đồng và chi phí tài chính giảm 8% về dưới 100 tỷ đồng. Khoản lợi nhuận từ công ty liên kết cũng chuyển sang số dương.

Trong khi đó, chi phí bán hàng tăng nhanh lên 13 tỷ đồng, còn chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng vọt 90% đạt 240 tỷ đồng. Điểm trừ nữa là xuất hiện lỗ khác 47 tỷ đồng.

Với những biến động đó, Vinaconex báo lãi trước thuế giảm 3% về 428 tỷ đồng, song lợi nhuận sau thuế tăng nhẹ lên 347 tỷ đồng.

Tính chung cả năm, doanh thu thuần tăng trưởng 25% lên trên 16.000 tỷ đồng. Nhờ nguồn thu tài chính đột biến nên công ty báo lãi sau thuế kỷ lục 4.130 tỷ đồng, tăng 237% so với năm 2024.

Trong quý III/2025, Vinaconex ghi nhận khoản doanh thu hoạt động tài chính đột biến gần 3.200 tỷ đồng đến từ giao dịch thoái toàn bộ 51% vốn tại CTCP Đầu tư và Phát triển Du lịch Vinaconex (Mã: VCR). VCR là chủ đầu tư dự án bất động sản nghỉ dưỡng Cát Bà Amatina rộng 172 ha tại TP Hải Phòng. Giá gốc khoản đầu tư vào VCR từng được ghi nhận xấp xỉ 1.630 tỷ đồng.

Việc bán đi siêu dự án nằm trên đất vàng - dự án Cát Bà Amatina giúp Vinaconex làm đẹp sổ sách tài chính năm 2025, đưa lợi nhuận sau thuế chưa phân phối cuối kỳ lên gần 4.763 tỷ đồng, gấp 2,5 lần đầu năm. Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra câu hỏi về động lực tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp khi không còn sở hữu dự án trọng điểm này.

Năm nay, tổng công ty đề ra kế hoạch doanh thu 15.500 tỷ và lợi nhuận sau thuế 1.200 tỷ đồng. Với kết quả trên, đơn vị đã vượt 4% chỉ tiêu doanh thu và thực hiện gấp 3,4 lần mục tiêu lợi nhuận năm.

Tại thời điểm cuối năm, quy mô tổng tài sản đạt hơn 31.500 tỷ đồng, tăng 7% trong năm vừa qua.

Trong đó, lượng tiền mặt, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn 4.628 tỷ đồng, tăng 9% so với đầu năm. Công ty còn có khoản cho vay ngắn hạn các đối tượng khác 6.140 tỷ đồng (có tài sản đảm bảo, bảo lãnh ngân hàng), tăng mạnh so với số dư đầu năm giá trị 633 tỷ đồng. Đáng chú ý, Vinaconex không thuyết minh chi tiết danh tính các bên vay, chỉ thông tin chung chung rằng các khoản này có tài sản đảm bảo và bảo lãnh ngân hàng.

Tổng lãi tiền gửi, cho vay, lãi trả chậm trong năm qua là 503 tỷ đồng, gấp gần 2,6 lần so với năm 2024.

Nợ phải trả tại thời điểm cuối năm gần 19.000 tỷ đồng, trong đó tổng nợ vay chiếm 7.420 tỷ đồng (giảm 15% trong năm vừa qua). Vốn chủ sở hữu cuối kỳ ở mức hơn 12.500 tỷ đồng.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VCG đang trải qua đợt bán tháo mạnh. Tính từ ngày 23/01 đến 30/01/2026, thị giá VCG đã "bốc hơi" 17%, rớt xuống mốc 19.150 đồng/cổ phiếu. Chuỗi giảm điểm kéo dài 6 phiên liên tiếp, bao gồm 2 phiên giảm sàn đã đẩy cổ phiếu này về vùng giá thấp nhất trong hơn 7 tháng qua. Áp lực bán gia tăng ngay trước thời điểm Vinaconex chuẩn bị bước vào đợt thanh tra của Thanh tra Chính phủ (Cục VII) trong quý II/2026, liên quan đến việc chấp hành pháp luật về đầu tư xây dựng và kinh doanh bất động sản.

Vinaconex là một trong những nhà thầu xây dựng lớn tại Việt Nam. Tổng công ty đảm nhiệm thi công nhiều tuyến đường cao tốc từ Bắc vào Nam như các gói thầu dự án cao tốc Bắc Nam giai đoạn 2, đoạn Bãi Vọt - Hàm Nghi, Vũng Áng - Bùng, Vân Phong - Nha Trang…

Năm 2023, Vinaconex nằm trong liên doanh Vietur trúng thầu gói 5.10 về thi công xây dựng và lắp đặt thiết bị nhà ga hành khách sân bay Long Thành trị giá 35.000 tỷ đồng. Hay đứng đầu liên doanh thi công nhà ga T2 - Cảng hàng không quốc tế Nội Bài.

Bất động sản là trụ cột kinh doanh thứ 2 của Vinaconex. Tổng công ty có quỹ đất hơn 2.000 ha trên cả nước, là chủ đầu tư dự án khu công nghiệp Đông Anh (Hà Nội) trị giá 6.300 tỷ đồng, dự án Capital One, Vinaconex Diamond Tower, Vera Diamond City... Ngoài ra, tổng công ty này có mở rộng ra lĩnh vực giáo dục, dự án năng lượng và nước sạch.

Theo cơ cấu doanh thu năm 2025, mảng xây lắp đóng góp lớn nhất với 11.466 tỷ đồng, tăng trưởng 24% và chiếm tỷ trọng 71%. Tiếp đến là kinh doanh bất động sản gần 1.600 tỷ doanh thu, sản xuất công nghiệp đóng góp hơn 1.100 tỷ, lĩnh vực nước sạch trên 1.100 tỷ đồng...

Báo cáo tài chính quý IV/2025 được ký bởi Phó Tổng Giám đốc Trần Đình Tuấn. Các báo cáo trước đó từ quý IV/2018 đến quý III/2025 đều được ký bởi Tổng giám đốc Nguyễn Xuân Đông.

Ở diễn biến liên quan, vào ngày 31/1, công bố thay đổi nhân sự kế toán trưởng. Trường hợp bổ nhiệm là bà Nguyễn Thị Thúy Hồng - Phó giám đốc Ban Tài chính - Kế hoạch Tổng Công ty. Bà Hồng được bổ nhiệm làm kế toán trưởng kiêm giám đốc Ban Tài chính - Kế hoạch Tổng Công ty, thời hạn 5 năm (kể từ ngày 1/1/2026).

Bà Nguyễn Thị Thúy Hồng đảm nhiệm hai chức danh trên thay cho ông Đặng Thanh Huấn. Lý do miễn nhiệm ông Huấn là nghỉ chế độ hưu trí.

Mới được bổ nhiệm nhưng bà Nguyễn Thị Thúy Hồng đã đứng tên kế toán trưởng ký trong báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2025 của Vinaconex.

×