Fed giữ nguyên lãi suất, dự báo cắt giảm 2 lần trong năm 2025

Kết thúc cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày, Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) - bộ phận ra quyết sách trong Fed - duy trì lãi suất ở mức 4,25-4,5%.

Thông tin này tương tự như dự báo trung bình của ba tháng trước. Nhưng có sự bất đồng đáng kể giữa các nhà hoạch định chính sách về lộ trình chính sách phù hợp, phản ánh sự không chắc chắn về cách các chính sách thương mại và các chính sách khác của chính quyền ông Trump sẽ tác động đến nền kinh tế thực.

Như dự đoán rộng rãi của các nhà phân tích, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất chính sách trong phạm vi 4,25-4,50%. 9/19 nhà hoạch định chính sách của Fed dự kiến ​​lãi suất sẽ ở mức 3,75%-4,00% vào cuối năm nay. Bên cạnh đó, 4 nhà hoạch định chính sách cảm thấy một lần cắt giảm lãi suất là phù hợp trong năm nay và 4 người cảm thấy Fed không nên cắt giảm lãi suất. 2 người còn lại cảm thấy 3 lần cắt giảm lãi suất sẽ là quyết định đúng đắn.

Theo dự báo trung bình của các nhà hoạch định chính sách, đến cuối năm 2026, lãi suất chính sách sẽ giảm thêm 50 điểm cơ bản nữa, ở mức 3,4%, mà các nhà phân tích và nhà đầu tư sử dụng làm hướng dẫn về những gì các nhà hoạch định chính sách của Fed nghĩ rằng họ thực sự có thể làm.

Thế nhưng, liệu những dự đoán đó có thành hiện thực hay không lại là một câu chuyện khác.

Các nhà hoạch định chính sách của Fed cũng chỉ ra rất nhiều sự không chắc chắn xung quanh các dự đoán của họ.

Tại cuộc họp lần này, FOMC đã hạ triển vọng đối với tăng trưởng kinh tế và dự báo lạm phát sẽ cao hơn. Các quan chức ước tính kinh tế Mỹ chỉ tăng trưởng với tốc độ 1,7% trong năm nay, thấp hơn 0,4 điểm phần trăm so với dự báo vào tháng 12. Về lạm phát, CPI lõi dự kiến sẽ tăng 2,8%, cao hơn 0,3 điểm phần trăm so với ước tính trước đó.

Theo biểu đồ dot plot theo dõi kỳ vọng lãi suất của các quan chức, quan điểm của Fed đang có phần cứng rắn hơn kể từ tháng 12. Tại cuộc họp trước, chỉ 1 thành viên FOMC cho rằng lãi suất sẽ không thay đổi trong năm 2025, trong khi hiện tại là 4.

Biểu đồ cho thấy dự đoán về lãi suất của giới chức không thay đổi từ tháng 12 cho đến các năm tiếp theo, có khả năng thực hiện 2 lần cắt giảm trong năm 2026 và 1 lần vào năm 2027 để ổn định lãi suất trong dài hạn ở mức khoảng 3%.

Ngoài ra, Fed cũng cho biết sẽ tiếp tục thu hẹp quy mô của chương trình "thắt chặt định lượng", giảm dần lượng trái phiếu nắm giữ trên bảng cân đối kế toán. Hiện tại, ngân hàng trung ương sẽ chỉ cho phép 5 tỷ USD trái phiếu chính phủ đến hạn mà không tái đầu tư, trong khi trước đó là 25 tỷ USD. Tuy nhiên, Fed vẫn giữ nguyên mức trần 35 tỷ USD đối với chứng khoán được thế chấp bằng thế chấp.

Quyết định của Fed được đưa ra sau khi thị trường chứng khoán Mỹ bị rung chuyển bởi việc Washington liên tục áp thuế với các đối tác thương mại toàn cầu. Tình hình bất ổn cũng đang khiến niềm tin của người tiêu dùng yếu đi. Chi tiêu bán lẻ đã tăng vào tháng 2, dù thấp hơn dự báo nhưng các chỉ số cơ bản vẫn cho thấy người tiêu dùng Mỹ đang vượt qua được những "sóng gió" về địa chính trị.

Hiện tại, một số "vết nứt" đã xuất hiện trên thị trường lao động. Số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng chậm hơn ước tính vào tháng 2 và thước đo theo dõi tình trạng thất nghiệp - bao gồm nhóm người lao động chán làm và làm việc thiếu kiệu quả, đã tăng 0,5% trong tháng 2 lên mức cao nhất từ tháng 10/2021.

Tổng thống Donald Trump đã công bố mức thuế quan toàn diện đối với hàng nhập khẩu từ Canada, Mexico và Trung Quốc, trong đó mức thuế nhập khẩu đối với nhiều quốc gia và sản phẩm khác dự kiến ​​sẽ được công bố vào ngày 2/4.

Trước động thái này, các nhà hoạch định chính sách của Fed cho biết, thuế quan có khả năng làm tăng giá trong ngắn hạn, nhưng cũng cho biết không rõ liệu điều đó có dẫn đến lạm phát cao hơn liên tục hay không. Họ sẽ điều chỉnh lãi suất dựa trên tác động chung của các chính sách của ông Trump, bao gồm cả việc cắt giảm chi tiêu và thuế liên bang, cũng như bãi bỏ quy định và kiểm soát nhập cư.

Còn các nhà đầu tư lo ngại rằng kết quả cuối cùng sẽ là sự suy thoái kinh tế kết hợp với lạm phát đã thúc đẩy sự sụt giảm của thị trường chứng khoán trong những tuần gần đây.