Bất động sản Phát Đạt chốt thương vụ 5.400 tỷ đồng trái phiếu

Theo đó, Công ty Phát Đạt phát hành thành công lô trái phiếu có mã PDA12501, kỳ hạn 30 tháng với khối lượng phát hành đạt 54.000 trái phiếu, với mệnh giá 100,0 triệu đồng mỗi trái phiếu, tương ứng giá trị huy động 5.400 tỷ đồng. Lô trái phiếu được phát hành và hoàn tất chào bán trong ngày 26/12/2025, ngày đáo hạn 26/6/2028.

Lãi suất của lô trái phiếu cố định ở mức 11%/năm trong 4 kỳ thanh toán đầu tiên, các kỳ tiếp theo được tính bằng lãi suất tham chiếu 3%/năg. Theo HNX, đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và được đảm bảo bằng tài sản; do Công ty cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương làm tổ chức đăng ký/lưu ký và Ngân hàng TMCP phần Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank) là tổ liên quan.

Được biết, Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt được thành lập ngày 8/3/2023, trụ sở tại Khu đô thị Đại An, Xã Nghĩa Trụ, Tỉnh Hưng Yên do bà Bùi Thị Mai làm người đại diện theo pháp luật; hoạt động chính trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản.

Trước khi phát hành lô trái phiếu nêu trên, ngày 18/12/2025, Saigon Ratings đã được công bố kết quả xếp hạng tín nhiệm dài hạn lần đầu đối với Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt ở mức vnBB , với triển vọng Ổn định.

Công ty Phát Đạt hiện hoạt động trong lĩnh vực đầu tư, phát triển và khai thác các dự án bất động sản ở phân khúc trung cấp và cao cấp, đồng thời tham gia hợp tác phát triển dự án với một số chủ đầu tư lớn trên thị trường, trong đó có Vinhomes. Theo Saigon Ratings, quy mô tài sản của Công ty ở mức tương đối lớn so với mặt bằng chung ngành, với tổng tài sản đạt 16.086 tỷ đồng vào cuối năm 2024, qua đó tạo lợi thế nhất định trong khả năng tiếp cận nguồn vốn và tham gia các dự án có quy mô lớn. Bên cạnh đó, Công ty có kinh nghiệm hợp tác tại các dự án bất động sản trọng điểm ở Hà Nội và Phú Quốc, giúp gia tăng cơ hội tiếp cận dự án từ giai đoạn sớm.

Ở chiều ngược lại, Saigon Ratings cũng chỉ ra một số yếu tố hạn chế trong hồ sơ tín nhiệm của Công ty Phát Đạt. Danh mục dự án hiện chưa có mức độ đa dạng cao, khiến doanh thu và lợi nhuận của Công ty phụ thuộc lớn vào tiến độ triển khai và hiệu quả kinh doanh của một số dự án trọng điểm.

Về tài chính, Công ty Phát Đạt đang sử dụng đòn bẩy ở mức khá cao trong giai đoạn chuẩn bị và mở rộng đầu tư, làm cho tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu có xu hướng gia tăng. Tỷ trọng các khoản phải thu ngắn hạn chiếm khoảng 57% tổng tài sản, tiềm ẩn rủi ro tín dụng và có thể ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn. Ngoài ra, biên EBITDA của Công ty hiện thấp hơn mức trung vị ngành và lợi nhuận EBITDA có sự biến động qua các năm gần đây.

Về tình hình kinh doanh, Công ty Phát Đạt báo lỗ 36,7 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2025, nâng mức lỗ lũy kế lên mức gần 115 tỷ đồng, phản ánh áp lực chi phí trong bối cảnh doanh nghiệp đang ở giai đoạn đầu tư và chuẩn bị triển khai dự án.

Về quy mô vốn, tại ngày 30/6/2025, vốn chủ sở hữu của Phát Đạt đạt 7.580,7 tỷ đồng, tăng nhẹ khoảng 1 % so với kỳ trước. Mức tăng này chủ yếu đến từ bổ sung vốn đầu tư của chủ sở hữu, trong khi lợi nhuận chưa phân phối tiếp tục âm.

Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả tăng mạnh 34,5 % lên mức 11.010,3 tỷ đồng, tương ứng mức tăng khoảng so với kỳ trước. Sự gia tăng này phản ánh xu hướng sử dụng đòn bẩy tài chính cao hơn để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động đầu tư.

Theo đó, hệ số nợ phải trả trên tổng tài sản tăng từ 52,0 % lên 59,0 %, cho thấy rủi ro tài chính có xu hướng gia tăng. Đáng chú ý, nợ vay ngân hàng tăng từ 860 tỷ đồng lên 2.910 tỷ đồng và phát sinh khoản nợ trái phiếu 3.373,7 tỷ đồng. Điều này cho thấy kênh trái phiếu đang trở thành nguồn vốn quan trọng trong cơ cấu tài trợ của doanh nghiệp.

Trong bối cảnh đó, thương vụ trái phiếu 5.400 tỷ đồng vừa được phát hành được xem là bước đi quan trọng giúp Công ty Phát Đạt gia tăng nguồn vốn trung hạn cho giai đoạn phát triển tiếp theo. Tuy nhiên, hiệu quả sử dụng vốn, khả năng kiểm soát đòn bẩy tài chính và tiến độ triển khai các dự án trọng điểm sẽ là những yếu tố then chốt quyết định sức khỏe tài chính của doanh nghiệp trong thời gian tới.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu PDR của Bất động sản Phát Đạt giao dịch quanh mốc 18.000 đồng (phiên 31/12/2025), giảm mạnh so với mốc 60.000 đồng/ đơn vị hồi tháng 10/2021.

Từ 2022 đến nay, doanh nghiệp có 2 lần chia cổ tức bằng cổ phiếu vào năm 2022 (tỷ lệ 36,3%) và 2025 (tỷ lệ 8%).

×